【Jefferies-2025研报】赛智治疗公司（SAGE）：SAGE：关于Supernus Pharma收购的思考.pdfVIP

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2025-06-27 发布于广东
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【Jefferies-2025研报】赛智治疗公司（SAGE）：SAGE：关于Supernus Pharma收购的思考.pdf

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USA|Biotechnology

EquityResearch

SageTherapeuticsJune16,2025

SAGE:ThoughtsonSUPNsAcquisitioTARGET

CHANGE

SupernusPharmaisacquiringSAGEfor$8.50/shareupfrontcash+uptoRATINGHOLD

$3.50/shareinCVRstiedtoZurzuvaemilestonesw/dealcloseexpQ325.WePRICE$6.70^

thinkthedealisreasonableforSAGEshareholders-wereincreasingourSAGEPRICETARGET|%TOPT

$8.50($8.00)|+27%

PTfrom$8to$8.50(wemodelZurzuvaepeaksalesof$309M).Additionally,we52WHIGH-LOW$13.47-$4.62

thinkitsunlikelySAGEachievestheCVRmilestonesas:1)salesthresholdsareFLOAT(%)|ADVMM(USD)87.4%|5.11

highervswhatweconsmodel,2)wereuncertainonJapanMDDapproval.MARKETCAP$414.4M

TICKERSAGE

Bottomline:SupernusPharma(SUPN)isacquiringSAGEfor$8.50/shareincash($561M)upfront^Priortradingdaysclosingpriceunlessotherwise

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