【东海证券-2025研报】非银金融行业周报：证券公司分类评价规定迎修订，分红险监管进一步增强.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2025年06月23日

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超配证券公司分类评价规定迎修订，分红险

行监管进一步增强

业

周——非银金融行业周报20250622）

报[table_main]

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证券分析师

陶圣禹S0630523100002投资要点：

tsy@

非➢行情回顾：上周非银指数下跌1.1%，相较沪深300超跌0.6pp，其中券商与保险指数表现分

[table_stockTrend]化，证券指数下跌1.7%，而保险指数逆势上涨0.3%。市场数据方面，上周市场股基日均成

银77%

金60%交额14638亿元，环比上一周降低11.3%；两融余额1.81万亿元，环比上一周小幅降低0.2%；

融42%股票质押市值2.63万亿元，环比上一周降低1.7%。

25%➢券商：科创板深化“1+6”政策改革，证券公司分类评价规定迎修订。1）2025陆家嘴论坛

8%上周举行，证监会主席吴清在会议上重申加大资本市场对科技创新和产业转型升级的支持

-10%力度，宣布重启科创板第五套和创业板第三套上市标准，并宣布设立科创成长层，深化科

-27%创板改革“1+6”政策措施。我们认为有利于精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、

24-0624-0924-1225-03

申万行业指数:非银金融(0749)持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业，同时通过差异化的信息披露与

沪深300

投资者适当性管理，既能满足不同风险偏好投资者的需求，又为科创企业提供更精准的市

[table_product]场适配环境，有效降低信息不对称风险，提升企业上市效率和合规性，促进市场分层精细

相关研究

1.险企2026起全面实施新会计准则，化发展。2）证监会于6月20日就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开

关注陆家嘴论坛带来的政策预期—征求意见，在早期《证券公司分类监管规定》的基础上做了四方面修改完善：一是突出促

—非银金融行业周报进证券公司功能发挥的导向，完善评价框架；二是适当整合、优化业务发展指标，引导行

）业机构聚焦高质量发展，支持中小机构差异化发展、特色化经营；三是突出“打大打恶”

2.AMC系券商实控人变更，把握政策

导向，优化评价结果下调手段，同时适当调整扣分分值设置，提升评价的合理性；四是总

催化带来的板块配置机遇——非银

结前期分类评价经验，明确特殊问题的处理规则。我们认为券商分类评价结果直接影响新

金融行业周报（

）业务试点资格、机构投资者业务合作、信用评级与融资成本，此次业务重心的调整鼓励中

3.关注陆家嘴论坛政策发布预期带小机构在细分领域深耕，推动行业差异化、特色化竞争格局进一步深化。

来的市场情绪催化——非银金融行

业周报20250601）➢保险：更大力度推进开放合作，分红险严监管缓释利差损风险。1）金融监管总局李云泽