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油脂：多头获利了结油脂小幅回调

冯子悦fengzy@期货从业资格号：投资咨询从业证书号：Z0018581

表1：油脂期货日度数据监测

数据来源：Wind、金石期货研究所

一、宏观及行业要闻

1、据Mysteel，6月14日—6月20日全国重点地区毛豆油周度产量45.2998万吨，环

比增加5.56%，同比增加25.20%。

2、截至2025年6月20日（第25周），全国重点地区棕榈油商业库存43.49万吨，环

比上周增加2.53万吨，增幅6.18%；同比去年39.21万吨增加4.28万吨，增幅10.91%。

3、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为759881

吨，较上月同期出口的651381吨增加16.66%。

4、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）报告，截至6月18日，阿根廷2024/25年度大

豆收获进度为96.5%，比一周前增加3.3个百分点。虽然收获进度良好，但是仍比去年同期

落后2个百分点。

5、海关数据显示，中国5月大豆总进口量达到创纪录的1392万吨，较4月份的10年

低点608万吨增长超过一倍，也显著高于去年同期，部分原因在于此前延迟的船货集中通关。

二、基本面数据图表

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三、观点及策略

国际方面，美国大豆播种基本结束，大豆产区中处于异常干旱状态的比例有所下降，地

缘政治造成的紧张情绪有所缓和，部分多头选择获利了结，CBOT大豆期货小幅回落。马来

西亚棕榈油6月1-20日出口环比增幅较之前有所收窄，市场需求显露疲弱，能源市场依旧

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动荡，马棕油期货高位震荡。国内方面，进口大豆大量到港，油厂开工高位，豆油库存继续

回升，不过进口成本的提升对豆油价格形成有力支撑。棕榈油库存低位回升，国内基本面变

化不大，价格上继续跟随外盘运行。国内菜油供大于求的格局持续，中加贸易政策的不确定

性仍对后期进口产生威胁，ICE菜籽期货继续走高，支撑国内菜油偏强走势。

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