金融市场概述.pptVIP

????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????;8.1金融市场及其要素;金融市场的要素

参与者：资金的供求者、中介者、管理者

工具:债权债务凭证、所有权凭证、衍生工具

交易的对象:货币资金

交易的价格:利率

组织方式;金融资产及其特征

*金融资产＝金融工具＝金融产品

*金融资产的特点

货币性-货币或变现能力

流动性-变现以防止损失的能力

期限性-最终支付的期限

风险性-损失的可能

收益性-获取收益;*收益率的计算

;*例：某10年期债券于2000年1月1日发行，面值为100元，年利息8元，投资者甲于2000年12月31日以95元市价购置，假设持有至2003年12月31日以101元价格卖出，求该债券的票面收益率、当期收益率、实际收益率？;金融市场的特点;6.2金融市场的地位与功能

;金融市场的资源配置功能;金融市场的运作流程

;6.3金融市场分类

;第九章货币市场与资本市场;9.1货币市场的特点与功能

;货币市场的特点;货币市场的管理功能;货币市场的货币政策传导功能;9.2货币市场的构成

票据与贴现市场

;*票据市场转型重在产品功能转化

2006年以来，在内、外部制约因素下，票据市场面临开展速度减缓、市场主体呈现同质化经营、产品缺乏实质性创新突破以及操作风险不断等一系列问题，其生存和开展空间日益狭窄，开展趋势不容乐观。只有突破票据市场局部约束，进入银行间市场实现跨市场开展，将票据产品由融资品转化为投资品，进而融入现代金融衍生产品的大舞台，才可能获得更大的开展空间。实现这种创新必须做好三件事，一是将实物票据资产电子化，二是实现票据资产标准化，三是具备专业性票据市场中介效劳机构。惟一能同步实现这三件事的根本途径，是构建金融机构间票据存管统一平台。〔2008.3〕

;*票据融资有多少套利的“猫腻”在里面

1月份爆出1.62万亿新增信贷“天量”后，票据融资和短期贷款所占比重的激增成为各方关注焦点。2008年最后两个月新增贷款中，票据融资增加4300亿，2009年1月份票据融资增加6239亿元，占了非金融公司1.5万亿元贷款总量的41.6%，假设加上短期贷款，占比高达65%，中长期贷款仅占35%。相比之下，今年1月份新增票据融资额已接近去年全年水平。如此天量的贷款到底有多少进入了实体经济，有多少留在中国的金融体系中“空转”，或间接流入了股市？央行官员曾出面力挺票据融资的合理性，称应该要“敬畏市场力量的选择”，但对于如此膨胀的票据融资的真实性难免有些疑心的成份。近日申万证券的研究报告分析，今年1月，高达6600亿元的人民币信贷资金已经被企业转投定期存款或用于购置股票。(2009.2〕

*企业又是通过怎样的渠道套利以票据融资的呢？

;*票据融资有多少套利的“猫腻”在里面

假设A、B两家企业是关联企业，他们签订了一笔200万元购销合同。按照50%的保证金比例要求，A只需在银行放入100万元的保证金，就可以在银行开出200万元的票据，作为购销款交给B。B立刻就能到任意一家银行要求贴现，并取出200万元扣除贴现利息的局部。B私下交还给A，于是A企业就能追加保证金200万元，同时获得400万元的票据融资，循环往复，只要在A企业的授信额度之内，企业可以通过这种方式获得最大额度的贷款，而付出的利率仅是票据融资的贴现利率。按照1月份的利率情况，一年期定期存款为2.25%，而票据的贴现利率仅为1.8%，两者之间存在0.45%的利差。.值得注意的还有票据资产的乘数效应。如果银行签发汇票的保证金比例为30%，即企业以30%的保证金拿到100%金额票据，而收款企业贴现后再以100%的保证金比例向银行申请更大金额的票据额度，如此循环，票据融资的规模很容易“暴增”。有人戏称“一个涨停板就把十年的票据贴现的利息给挣出来了”，企业虽然无法将票据贴现后的资金直接投入股市，但是可以拐弯抹角地进去，在目前的监管体系下这永远都是查无实据，因为监管层根本无法判断企业资金流向中哪局部是来自利润，哪局部是来自票据融资。(2009.2);;2013年11月6日国内票据市场分析;国库券市场

;*美就业数据疲弱国库券价格上升?

;*收藏国库券“赚头”不少?

;财政金融学院陈修谦;CDs市场

;;回购市场

;银行间拆借市场

;全国银行间同业拆借交易日评

;上海银行间同业拆放利率?;*定义：又称中长期资金市场。

指归还期在1年以上的有价证券