期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷带答案详解（模拟题）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》试题预测试卷

第一部分单选题(50题)

1、某投资者在5月份以30元／吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元／吨的小麦看涨期权，同时又以10元／吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元／吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元／吨时，该投资者收益为（）元／吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本题可先分别分析卖出看涨期权和卖出看跌期权的收益情况，再将二者收益相加得到该投资者的总收益。步骤一：分析卖出看涨期权的收益明确看涨期权相关概念：看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。对于卖出看涨期权的一方来说，当标的资产价格低于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当标的资产价格高于执行价格时，买方会行权，卖方需要承担相应损失。判断期权是否会被行权：已知投资者卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨＜1200元/吨，即市场价格低于执行价格，所以看涨期权买方不会行权，该投资者获得全部权利金30元/吨。步骤二：分析卖出看跌期权的收益明确看跌期权相关概念：看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于卖出看跌期权的一方来说，当标的资产价格高于执行价格时，买方不会行权，卖方获得全部权利金；当标的资产价格低于执行价格时，买方会行权，卖方需要承担相应损失。判断期权是否会被行权：已知投资者卖出一张9月到期，执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权，此时小麦期货合约价格为1120元/吨，由于1120元/吨＞1000元/吨，即市场价格高于执行价格，所以看跌期权买方不会行权，该投资者获得全部权利金10元/吨。步骤三：计算该投资者的总收益该投资者的总收益为卖出看涨期权的收益与卖出看跌期权的收益之和，即30+10=40元/吨。综上，答案选A。

2、当期权处于（）状态时，其时间价值最大。

A.实值期权

B.平值期权

C.虚值期权

D.深度虚值期权

【答案】：B

【解析】本题可根据不同期权状态下时间价值的特点来进行分析。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，它表示期权合约的购买者为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。A选项：实值期权实值期权是指内在价值大于零的期权。对于实值期权来说，其内在价值已经较大，市场价格更多地反映了内在价值，随着到期日的临近，实值期权会逐渐向其内在价值收敛，时间价值相对较小。所以实值期权并非时间价值最大的状态，A选项错误。B选项：平值期权平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，此时期权的内在价值为零。平值期权的不确定性最大，市场对其未来价格波动的预期使得投资者愿意为其支付较高的时间价值。在所有期权状态中，平值期权的时间价值最大，B选项正确。C选项：虚值期权虚值期权是指期权的内在价值为零，且期权买方如果立即行权将遭受损失的期权。虽然虚值期权也有时间价值，但由于其变为实值期权的可能性相对平值期权较小，所以时间价值小于平值期权，C选项错误。D选项：深度虚值期权深度虚值期权是虚值期权的一种极端情况，其内在价值同样为零，且标的资产价格需要发生较大变动才可能使该期权变为实值期权，其变为实值期权的可能性极小，因此时间价值通常很低，D选项错误。综上，本题的正确答案是B选项。

3、当标的物的价格下跌至损益平衡点以下时（不计交易费用），买进看涨期权者的损失（）。

A.随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金

B.随着标的物价格的下跌而减少

C.随着标的物价格的下跌保持不变

D.随着标的物价格的下跌而增加

【答案】：A

【解析】本题可根据买进看涨期权的特点，分析标的物价格下跌至损益平衡点以下时买进看涨期权者的损失变化情况。选项A：随着标的物价格的下降而增加，最大至权利金买进看涨期权是指购买者支付权利金，获得在未来特定时间内按协定价格买入一定数量标的物的权利。当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不会执行期权，因为执行期权会带来更大损失，其损失即为所支付的权利金。并且，在标的物价格不断下降的过程中，期权的价值不断降低，买方的损失会随着标的物价格的下降而增加，但无论标的物价格下降到何种程度，买方的最大损失就是最初支付的权利金。所以选项A正确。选项B：随着标的物价格的下跌而减少由上述分析可知，当标的物价格下跌至损益平衡点以下时，期权买方不执行期权，其损失本质是已支付的权利金，且随着标的物价格继续下跌，损失会增大而非减少，因此该选项错误。选项C：随着标的物价格的下跌保持不变实际上，虽然买方最大损失是