期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解及一套完整答案详解.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关训练试卷详解

第一部分单选题(50题)

1、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点。

A.15000

B.15124

C.15224

D.15324

【答案】：B

【解析】本题可根据股票组合远期合约合理价格的计算公式来求解。步骤一：明确相关公式对于股票组合的远期合约，若已知当前指数点位\(S_0\)、市场利率\(r\)、持有期限\(T\)以及期间红利\(D\)，其合理价格\(F\)的计算公式为\(F=S_0e^{rT}-De^{r(T-t)}\)，其中\(S_0\)为当前标的资产价格，\(r\)为无风险利率，\(T\)为合约到期时间，\(D\)为红利，\(t\)为红利到账时间。步骤二：分析题目条件-已知当前恒生指数为\(15000\)点，恒生指数的合约乘数为\(50\)港元，那么当前股票组合价值\(S_0=15000\times50=750000\)港元。-市场利率\(r=6\%\)。-合约期限为\(3\)个月，即\(T=\frac{3}{12}\)年；预计一个月后可收到\(5000\)港元现金红利，即\(D=5000\)港元，红利到账时间\(t=\frac{1}{12}\)年。步骤三：计算远期合约的合理价格将上述数据代入公式\(F=S_0e^{rT}-De^{r(T-t)}\)可得：\(F=750000\timese^{0.06\times\frac{3}{12}}-5000\timese^{0.06\times(\frac{3}{12}-\frac{1}{12})}\)根据\(e^x\)在\(x\)较小时可近似为\(1+x\)，则：\(e^{0.06\times\frac{3}{12}}\approx1+0.06\times\frac{3}{12}=1+0.015=1.015\)\(e^{0.06\times(\frac{3}{12}-\frac{1}{12})}=e^{0.06\times\frac{2}{12}}\approx1+0.06\times\frac{2}{12}=1+0.01=1.01\)所以\(F\approx750000\times1.015-5000\times1.01\)\(F\approx761250-5050=756200\)（港元）再将计算结果转化为指数点数，即\(\frac{756200}{50}=15124\)点。综上，此远期合约的合理价格为\(15124\)点，答案选B。

2、在反向市场上，某交易者下达套利限价指令：买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。若该指令成交，则成交的价差应（）元／吨。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

【答案】：A

【解析】本题可根据套利限价指令的特点来分析成交价差的情况。在期货市场中，套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。该交易者下达的套利限价指令为买入5月菜籽油期货合约，卖出7月菜籽油期货合约，限价价差为40元／吨。这意味着交易者希望以40元／吨或更有利的价差成交。对于该交易者来说，更有利的价差就是价差更小。因为其做的是买入近月（5月）合约、卖出远月（7月）合约的操作，价差缩小对其有利。所以只要实际成交的价差小于或等于40元／吨，就满足其限价指令的要求，该指令就能成交。综上所述，若该指令成交，则成交的价差应小于或等于40元／吨，答案选A。

3、假设一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应，该组合的市场价值为100万元。假设市场年利率为6％，且预计1个月后可收到1万元的现金红利，则该股票组合3个月的合理价格应该是()。

A.1004900元

B.1015000元

C.1010000元

D.1025100元

【答案】：A

【解析】本题可根据持有成本模型来计算该股票组合3个月的合理价格。步骤一：明确持有成本模型公式对于股票组合，其合理价格\(F(t,T)=S(t)+S(t)\timesr\times(T-t)-D\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻到\(T\)时刻的股票组合合理价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻股票组合的市场价值，\(r\)为市场年利率，\((T-t)\)为持有期限，\(D\)为持有期间收到的现金红利在\(T\)时刻的终值。