期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟题库及一套答案详解.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟题库

第一部分单选题(50题)

1、假设某机构持有一篮子股票组合，市值为100万港元，且预计3个月后可收到5000港元现金红利，该组合与香港恒生指数构成完全对应。此时恒生指数为20000点（恒生指数期货合约的系数为50港元），市场利率为3%，则3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为（）点。

A.20300

B.20050

C.20420

D.20180

【答案】：B

【解析】本题可根据股票指数期货理论价格的计算公式来求解3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格。步骤一：明确相关公式股票指数期货理论价格的计算公式为\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)，其中\(F(t,T)\)表示\(T\)时刻交割的期货合约在\(t\)时刻的理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货指数，\(r\)表示无风险利率，\(d\)表示连续的红利支付率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤二：计算红利支付率\(d\)已知该组合市值为\(100\)万港元，\(3\)个月后可收到\(5000\)港元现金红利。则红利支付率\(d=\frac{红利金额}{组合市值}\)，因为红利是\(3\)个月后的金额，所以这里计算的是\(3\)个月的红利支付率。\(d=\frac{5000}{1000000}=0.005\)步骤三：确定其他参数已知当前恒生指数\(S(t)=20000\)点，市场利率\(r=3\%\)，由于计算的是\(3\)个月（\(3\div12=0.25\)年）后的期货合约理论价格，所以\((T-t)=0.25\)。步骤四：代入公式计算期货合约理论价格将\(S(t)=20000\)、\(r=3\%=0.03\)、\(d=0.005\)、\((T-t)=0.25\)代入公式\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)]\)可得：\(F(t,T)=20000\times[1+(0.03-0.005)\times0.25]\)\(=20000\times(1+0.025\times0.25)\)\(=20000\times(1+0.00625)\)\(=20000\times1.00625\)\(=20125\)（点）需要注意的是，本题还给出了恒生指数期货合约的系数为\(50\)港元，不过在上述计算理论价格时并未用到该条件。按照上述计算结果并没有符合的选项，我们换一种思路，先不考虑系数。根据公式\(F=S+S\times(r-d)\timest\)（这里\(F\)是期货价格，\(S\)是现货价格，\(r\)是利率，\(d\)是红利收益率，\(t\)是时间），\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(d=\frac{5000}{1000000}=0.5\%\)，\(t=0.25\)年。\(F=20000+20000\times(3\%-0.5\%)\times0.25\)\(=20000+20000\times2.5\%\times0.25\)\(=20000+125\)\(=20125\)，依然没有符合的选项。我们从另一个角度思考，期货理论价格\(F=S\times(1+r\timest)-D\)（\(D\)是红利在期货到期时的终值，这里由于时间较短可近似认为\(D\)就是红利金额对应的指数点），\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(t=0.25\)，红利\(5000\)港元对应的指数点\(\frac{5000}{50}=100\)点。\(F=20000\times(1+3\%\times0.25)-100\)\(=20000\times(1+0.0075)-100\)\(=20000\times1.0075-100\)\(=20150-100\)\(=20050\)（点）所以3个月后交割的恒生指数期货合约的理论价格为\(20050\)点，答案选B。

2、（）对会员实行总数控制。只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。

A.期货交易所

B.期货公司

C.中国证监会

D.中国期货业协会

【答案】：A

【解析】本题主要考查对实行会员总数控制主体的了解，关键在于明确各选项所代表机构的职能。选项A期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构，有权对会员实行总数控制，并且只有成为期货交易所的会员，才能够取得场内交易席位，进而在期货交易所进行交易。所以选项A符合题意。选项B期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令