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公司深度研究|长安汽车

自主优势逐步显现，智驾/出海持续推进证券研究报告

2025年06月18日

长安汽车（000625.SZ）首次覆盖报告

核心结论公司评级买入

股票代码000625.SZ

【核心结论】预计2025-2027年公司营业收入分别为1870亿元、2096亿

前次评级--

元、2297亿元，分别同比增长17%、12%、10%；归母净利润分别为90

评级变动首次

亿元、108亿元、123亿元，当前股价对应PE估值分别为14.0/11.6/10.2

当前价格12.62

倍。预计长安汽车未来销量将持续走高，首先，其围绕“香格里拉”计划，

形成了长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能电动品牌布局，未来汽车产品近一年股价走势

矩阵将更加丰富；其次，长安汽车在智能化领域转型完成，掌握了远程智能长安汽车综合乘用车沪深300

20%

泊车等多项智能驾驶核心技术，并构建了基于软件定义汽车的SDA平台架14%

构，出海市场也在不断拓展。首次覆盖，给予“买入”评级。8%

2%

主要逻辑1：数智化汽车迭代换新，新能源驱动自主品牌销量持续增长。随-4%

-10%

着启源、深蓝、阿维塔等品牌新车型的发布和已有车型的改款上新，长安汽-16%

车在智能驾驶升级的基础上不断拓宽产品的价格带。销量方面，2024年长-22%

2024-062024-102025-02

安汽车累计销量2,683,798辆，同比增长5.12%。2022-2024年，自主品牌

销量占比稳定在80%以上。2023年，自主品牌销量突破200万辆，同比增分析师

长11.91%；2024年全年自主品牌销量为2,226,489辆，同比增长6.13%。

齐天翔S0800524040003

主要逻辑2：长安汽车智能化转型完成，与华为战略合作继续深化。长安汽

车的核心智能化转型工程“北斗天枢计划1.0”自2018