统计局2025年1-5月房地产数据点评：5月地产基本面延续4月趋势，销售量价和投融资指标趋弱.pdfVIP

研究报告|2025年06月16日

统计局2025年1-5月房地产数据点评优于大市

5月地产基本面延续4月趋势，销售量价和投融资指标趋弱

行业研究·行业快评房地产投资评级：优于大市（维持）

事项：

2025年6月16日，统计局公布1-5月房地产投资和销售数据。2025年1-5月，全国房地产开发投资36234

亿元，同比下降10.7%；房屋新开工面积23184万平方米，下降22.8%；房屋竣工面积18385万平方米，

下降17.3%；新建商品房销售面积35315万平方米，同比下降2.9%；新建商品房销售额34091亿元，下降

3.8%；房地产开发企业到位资金40232亿元，同比下降5.3%。

国信地产观点：1）5月销售规模跌幅扩大，延续4月下行趋势。2）70城新房和二手房价格同比降幅收窄，

但价格环比跌幅均扩大。3）房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大，销售降温对房企资金的拖累

明显。4）开竣工单月同比降幅边际收窄，但面积相对历史同期仍在低位。5）投资建议：5月地产基本面

延续4月趋势，销售量价和投融资指标趋弱。6月13日，国务院常务会议指出“更大力度推动房地产市

场止跌回稳”，预期后续地产政策出台的节奏和力度值得期待，存量土储回购、城中村改造等去库存政策

有望稳步推进，地产股仍然具备博弈机会。个股端持续推荐华润置地、华润万象生活、中国金茂、贝壳-W、

我爱我家。6）风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致地产行业基本面

超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。

评论：

5月销售规模跌幅扩大，延续4月下行趋势

2025年1-5月，全国商品房销售额为34091亿元，同比-3.8%，降幅较1-4月扩大了0.6个百分点；商品

房销售面积为35315万㎡，同比-2.9%，降幅较1-4月扩大了0.1个百分点。5月单月，全国商品房销售额

7056亿元，同比-6.0%，降幅较4月收窄了0.7个百分点；商品房销售面积7053万㎡，同比-3.3%，降幅

较4月扩大了1.2个百分点。

观察相对历史同期的销售规模，2025年5月，商品房的销售额和销售面积分别相当于2019年同期的56%

和53%，较4月小幅改善，但仍明显低于一季度水平。

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研究报告

图1：商品房销售额累计同比图2：商品房销售额单月同比

资料来源：国家统计局、Wind资料来源：国家统计局、Wind

图3：商品房销售面积累计同比图4：商品房销售面积单月同比

资料来源：国家统计局、Wind资料来源：国家统计局、Wind

图5：商品房单月销售金额与2019年同期相比图6：商品房单月销售面积与2019年同期相比

资料来源：国家统计局、Wind资料来源：国家统计局、Wind

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研究报告

70城新房和二手房价格同比降幅收窄，但价格环比跌幅均扩大

2025年1-5月，新建商品房销售均价为9653元/㎡，同比-0.9%。5月单月，新建商品房销售均价为10004

元/㎡，同比-2.8%，降幅较4月收窄了1.9个百分点。

从城市维度看，新房端，2025年5月，70城新建商品住宅销售价格同比-4.1%，降幅较4月收窄了0.4个

百分点，自2024年11月以来已连续7个月收窄；环比-0.2%，降幅较4月扩大了0.1