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证券研究报告
内容目录
1、家电行业：景气上行，盈利提升5
2、子版块分析：7
2.1白电：经营高景气，盈利进一步提升7
2.2厨电：经营有所承压，传统厨电表现相对稳健9
2.3小家电：营收积极回暖，盈利小幅承压11
2.4照明及零部件：营收稳健增长，盈利有所波动13
3、投资建议：15
（1）重点推荐15
（2）分板块观点与建议15
4、重点数据跟踪16
4.1市场表现回顾16
4.2原材料价格跟踪16
4.3海运价格跟踪17
5、家电公司公告与行业动态18
5.1公司公告18
5.2行业动态18
6、重点标的盈利预测19
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证券研究报告
图表目录
图1：2024年家电上市公司营收增长稳健5
图2：2024年家电上市公司归母净利润增长10%5
图3：2024年家电上市公司归母净利率延续提升趋势6
图4：2024年家电上市公司归母净利率同比提升0.3pct6
图5：25Q1家电上市公司营收增速创下22年以来新高6
图6：24Q4及25Q1家电上市公司归母净利润维持较高增速6
图7：家电上市公司利润率延续向上趋势7
图8：家电上市公司盈利能力保持同比提升趋势7
图9：白电上市公司2024年收入增长6%8
图10：白电板块24Q4及25Q1营收增速环比明显加快8
图11：2024年白电上市公司归母净利润增长13%8
图12：25Q1白电上市公司归母净利快速增长8
图13：2024年白电上市公司盈利能力持续提升9
图14：白电上市公司归母净利率延续提升趋势9
图15：厨电上市公司2024年收入小幅下降10
图16：2025Q1厨电上市公司营收有所承压10
图17：2024年厨电上市公司归母净利润有所承压10
图18：2025Q1厨电上市公司归母净利润较为承压10
图19：2024年厨电上市公司盈利有所承压10
图20：2025Q1厨电上市公司归母净利率有所波动10
图21：小家电上市公司2024年收入实现加速增长11
图22：小家电上市公司收入增长有所回暖11
图23：2024年小家电板块归母净利润小幅承压12
图24：小家电上市公司2025Q1归母净利润同比持平12
图25：小家电板块2024年毛利率及净利率均有所下降12
图26：2025Q1小家电板块归母净利率有所承压12
图27：2024年照明及零部件板块公司营收增长稳健13
图28：2025Q1照明及零部件板块公司营收增速有所提升13
图29：2024年照明及零部件板块公司归母利润增长9%14
图30：2025Q1照明及零部件板块公司利润增长3%14
图31：2024年照明及零部件板块盈利能力小幅提升14
图32：近两个季度照明及零部件板块归母净利率有所波动14
图33：本月家电板块实现负相对收益16
图34：长期：LME3个月铜价高位震荡回落16
图35：短期：LME3个月铜价高位震荡16
图36：长期：LME3个月铝价高位震荡回落17
图37：短期：LME3个月铝价有所下降17
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证券研究报告
图38：长期：冷轧板价格反弹后再次回落17
图39：短期：冷轧板价格下跌17
图40：海运价格回落后有所企稳18
表1：家电行业分板块收入及利润表现7
表2：白电板块上市公司普遍收入实现较快增长、利润持续改善9
表3：传统厨电企业表现相对稳健11
表4：刚需品类及出口占比较高的小家电企业营收增长较好12
表5：照明及零部件板块中，
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