家电行业月度报告：空调5月内销排产乐观，出口端中美关税会谈落地.pdf

行业研究/行业月度报告

目录

1.白电排产：内销景气度优于出口3

2.家电出口：4月家电出口增速回落，外部环境存不确定性5

3.原材料：成本下降，有助于提升盈利能力水平6

4.各航线海运费：目前价格较低，“抢出口”现象或对其形成波动7

5.投资建议8

6.风险提示8

图表目录

图1：2025年家用空调月度排产情况3

图2：2025年冰箱月度排产情况4

图3：2025年洗衣机月度排产情况4

图4：家用电器出口金额月度情况（单位：万美元）5

图5：家用电器出口量月度情况（万台）6

图6：LME铜现货结算价走势（单位：美元/吨）6

图7：螺纹钢期货结算价走势（单元：元/吨）6

图8：东北亚：乙烯现货价走势（单位：美元/吨）7

图9：中国出口集装箱运价指数：综合指数7

图10：中国出口集装箱运价指数：美西航线7

图11：中国出口集装箱运价指数：欧洲航线8

图12：中国出口集装箱运价指数：美东航线8

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行业研究/行业月度报告

1.白电排产：内销景气度优于出口

家用空调排产乐观，冰箱、洗衣机排产较为平稳。产业在线发布了2025年5月白电排产

数据，家用空调5月排产2330万台，5-7月排产增速分别为9.9%、14.1%、14.3%，冰箱5月

排产783万台，5-7月排产增速分别为-4.9%、0.4%、-3.1%，洗衣机排产708万台，5-7月排产

增速分别为6.5%、2.2%、2.4%，从三大白电品类来看，空调排产最为乐观。

家用空调迎来旺季，内销排产高增速。内销市场，家用空调5-7月排产增速分别为15.4%、

28.8%、36.7%，夏季到来，空调迎来旺季，在以旧换新补贴刺激下，厂商对未来3个月预期

非常乐观。外销市场，家用空调5-7月排产增速分别为-1.6%、-12%、-16.7%，预期较为悲观，

与关税政策的波动有关。

图1：2025年家用空调月度排产情况

资料来源：山西证券研究所，产业在线

5-7

冰箱内销排产逐月转暖，外销受关税冲击依旧悲观。内销市场，冰箱月排产增速分别

-3.4%1.8%4.9%618

为、、，逐月有改善。“”购物节马上到来，一定程度上能刺激消费者需求，

5-7-8.1%-9.9%-7.1%

带动内销增长；外销市场，月冰箱排产增速分别为、、，中美关税博弈，

512

月日日内瓦经贸会谈关税税率大幅回落，但依旧在原来基础有所增加，厂商有意愿转移

产能到海外工厂，势必会影响出口排产数据。

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图2：2025年冰箱月度排产情况

资料来源：山西证券研究所，产业在线