财务管理(学)第11章债务融资.pptxVIP

商业信用01银行借款02债券融资融资租赁03

第一节商业信用010203商业信用的形式商业信用：企业在商品交易中由于延期付款或预收货款而形成的企业之间的借贷关系。

应付帐款 预收货款 应付票据商业信用是由企业供货方提供的信用.商业信用通常是短期债务的最大的来源,尤其是小型企业.其主要形式有：

（二）商业信用的条件?指销货方对付款的时间和现金折扣所作的具体规定。1、带现金折扣的延期付款（如“2/20,n/40”）2、无现金折扣的延期付款（如“n/60”）（三）商业信用筹资的机会成本（应付帐款的成本）?在有现金折扣而企业未能享受到时，便存在资金成本（放弃现金折扣的机会成本）。放弃现金折扣，在信用条件规定的最后一天付款买方放弃折扣，要考虑机会成本没有机会成本问题AnnualFinancingCost年度融资成本

01年度融资成本率＞短期贷款利率，是否应享受现金折扣的决策原则：02企业如果享受现金折扣，应在折扣期的最后一天支付货款；年度融资成本率＜短期贷款利率,享受现金折扣；03企业如果不享受现金折扣，应在信用期的最后一天支付货款；不享受现金折扣；

（四）商业信用筹资的优缺点优点:（1）商业信用非常方便，属于一种自然性融资；（2）如果没有现金折扣，或不放弃现金折扣，或使用不带息票据，则没有资金成本；（3）限制少。缺点:（1）商业信用所融资金的使用期限较短；（2）企业放弃现金折扣所承担的机会成本高。（3）短期偿债风险较大。

第二节银行借款第二节银行借款银行借款：企业根据借款合同向银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式，也称借款筹资。（一）银行借款的种类1、按借款期限分类：短期借款、中期借款和长期借款2、按提供借款的机构分类：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款3、按借款的条件分类： 信用借款、担保借款和票据贴现。(二)银行借款的程序（P.264）（三）银行借款的信用条件信贷额度（信用额度，授信额度）：借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额

借款抵押:对风险大,信誉无把握的企业周转信贷协议：一种经常为大公司使用的正式信用额度。银行对周转信用额度负法律义务(企业对未使用的信贷额度要缴纳承诺费)。补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按借款额一定百分比计算的最低存款余额，以降低银行贷款的风险。在补偿性余额的信用借款中，企业的实际利率要高于名义利率。

借款利息支付方式收款法（利随本清法）：到期一次还本付息。实际利率等于名义利率贴现法(贴现利率法)：是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息，而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。采用这种方法，企业可用的贷款是本金与利息的差额。实际利率＝名义利率÷（1－名义利率）实际利率＞名义利率

银行借款的优缺点优点：（1）筹资速度快；资金成本低；借款弹性较大，较灵活；缺点：（1）还本付息的压力及风险；限制条件较多；筹资数量有限。

1债券：是由经济主体为筹资而发行的，用以记载和反映债权债务关系的有价证券。2债券的基本要素：3债券的面值4债券的期限5债券的利率6债券的价格第三节债券融资

记名债券与无记名债券可转换公司债券与不可转换公司债券信用债券（无抵押担保债券）与抵押债券、担保债券固定利率债券与浮动利率债券（二）债券的种类

（三）发行债券的资格与条件1、发行债券的资格?《公司法》规定，公司债券的发行主体仅限于：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司。2、发行债券的条件 2006年1月1日实施的《证券法》第十六条规定，公司发行债券必须符合下列条件：（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；（2）累计债券总额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；

（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。注意：发行债券所筹集的资金不得用于弥补亏损和非生产性支出。第十八条有下列情形之一的，不得再次公开发行公司债券：（1）前一次公开发行的公司债券尚未募足；（2）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实，仍处于继续状态；（3）违反本法规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。

（四）债券的发行价格1、决定债券发行价格的因素债券面值、债券票面利率、市场利率、债券的期限。2、确定债券发行价格的方法债券的发行价格有等价、溢价、折价三种，计算公式为：（五）债券的偿还 一次 分批 强制性赎回提前偿还 通