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BT融资模式的详解

1、BT的含义

BT(Build-Transfer)是英文“Build”和“Transfer”的缩写，中文的解释是建设、移交，指政府或其授权的单位经过法定程序选择拟建的根底设施或公用事业工程的投资人，并由投资人在工程建设期内组建BT工程公司进行投资、融资和建设；在工程竣工建成后按约定进行工程移交并从政府或其授权的单位的支付中收回投资。

2、BT工程的流程

采用BT模式建设的工程，所有权是政府或政府授权的公司；政府将工程的融资和建设特许权转让投资方；投资方是依法注册的国有建筑企业或私人企业；银行或其他金融机构根据工程的未来收益情况为工程提供融资贷款。政府〔或工程筹备办〕根据当地社会和经济开展的需要，对工程进行立项，进行工程建议书、可行性研究、筹划报批等前期准备工作，委托授权公司或咨询中介公司对工程进行BT招标；与中标人〔投资方〕签订BT投资合同〔或投资协议〕；中标人〔投资方〕组建BT工程公司，工程公司在工程建设期行使业主职能，负责工程的投融资、建设管理，并承当建设期间的风险。工程建成竣工后，按照BT合同〔或协议〕，投资方将完工的工程移交给政府〔政府授权的公司〕。政府〔或政府授权的公司〕按约定总价〔或完工后评估总价〕分期归还投资方的融资和建设费用。政府及管理部门在BT投资全过程中行使监管、指导职能，保证BT投资工程的顺利融资、建成、移交。

根据BT模式的运作流程可以划分为以下5个阶段(或前期、中期和后期三个阶段〕：

1、工程确实定阶段：政府对工程立项，完成工程建设书、可行性研究、筹划报批等工作；

2、工程的前期准备阶段：政府确定融资模式、贷款金额的时间及数量上的要求、归还资金的方案安排、合理确定招标标底等工作；

3、工程的招标阶段：政府通过公开招标或邀请招标确定中标人〔投资方〕，谈判商定双方的权利与义务等工作；

4、工程的建设阶段：参与各方按BT合同要求，行使权利，履行义务；

5、工程的移交阶段：竣工验收合格、合同期满，投资方有偿移交给政府，政府按约定总价〔或计量总价加上合理回报〕按比例分期归还投资方的融资和建设费用。

〔中期阶段〕

〔中期阶段〕

〔后期阶段〕

〔前期阶段〕

工程的移交阶段

工程确实定阶段

工程的前期准备阶

工程的招标阶段

工程的建设阶段

参与各方按照BT合同，

行使权力，履行义务

工程立项、完成工程建设书、筹划报批等

成工程建设书

确定融资模式、贷款金额、归还资金方案、确定招标标底等

政府公开招标或邀请招标确定中标人、确定双方权利与义务

竣工验收、合同期满，投资方有偿移交政府，政府按约定按比例分期归还投资方融资和建设费用

3、BT模式中三个主体：

工程业主是指工程所在国政府及所属部门指定的机构或公司，也称工程发起人。负责对工程的工程建设特许权的招标。在工程融资建设期间，业主在法律上不拥有工程，而是通过给予工程一定数额的附属性贷款或贷款担保作为工程建设、开发和融资的支持。在工程建设完成和移交后，将拥有工程的所有权和经营权。

BT投资建设方BT投资建设方通过投标方式从工程所在国政府获得工程建设的特许权。负责提供工程建设所需的资金、技术，安排融资和组织工程的建设，并承当相应的工程风险。通过招投标方式产生相应的设计单位、施工单位、监理单位和设备、原材料供给商等。

贷款银行或其他相关单位融资渠道在BT模式中扮演很重要的角色，工程的融资渠道一般是投资方自有资产、银团贷款、政府政策性贷款等。而贷款条件一般取决于工程本身的经济效益，BT投资建设方的管理能力和资金状况，以及政府为工程投资方提供的优惠政策。

融资过程：合作银团与投资建设方签订BT工程合作意向书。该意向书包括：投资建设方聘请合作银团为财务参谋，而银行对该BT工程提供全面的财务支持；银行承诺对投资建设方的流动资金提供补充贷款，在投资建设方提供担保的前提下给予一定额度的资金贷款以补充因BT工程而造成的其他工程的可能流动资金的需求；银团承诺对投资建设方提供贷款，贷款担保为业主的全额付款保证。签订BT投资建设合同，业主对投资建设方出具全额付款保证。投资建设方与银团签订财务参谋协议。银团以业主的全额付款保证为担保与投资建设方签订贷款协议。

4、BT投资主体的效益

BT模式较之BOT模式，显著区别就是少了一个O〔Operate〕，即投资方的营运环节，这样BT投资主体就不能通过运营工程获得收入。BT投资主体的效益有以下几个局部组成：

〔一〕工程收入

该工程的收入从BT投资主体的角度来说主要有三局部组成：

1、工程款结余收入：在投标不降低工程造价的情况下，BT投资主体的工程结余收入。

2、利息差收入：业主按中国人民银行同期贷款利率计息，由于存在工程结余收入和质保金〔按计价的95%给施工单位拨款，预留5%的质保