新一轮科技革命改变世界——人工智能发展方向及影像.pdfVIP

固收

AI：新一轮科技革命改变世界——新

时代的底层逻辑系列之三

华泰研究00000000000

2025年4月22日│中国内地深度研究

报告核心观点

当前全球经济处于传统信息技术时代的黄昏，人工智能有望成为引领第四轮

科技革命的重要力量。ChatGPT、Deepseek等模型相继问世，推动AI全

产业链进入加速发展阶段。短期来看，AI主要通过资本开支、提振信心与

畅通循环等途径影响经济，长期来看，人工智能的发展将会对潜在经济增速、

通胀与国际格局等产生深远影响。此外，人工智能发展对就业的影响关注度

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较高。从市场层面来看，产业周期叠加政策支持，后续泛科技仍是投资主线，

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关注算力投资、国产替代与算法突破等带来的机会。

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人工智能产业的发展方向

人工智能技术的突破会对全产业链产生影响，我们对发展路径进行如下展

望：第一，从上游来看，算力为支撑AI发展的根基，特别是自研加速芯片

或将成为未来产业的核心竞争方向。数据、能源等资源亦是培育竞争壁垒的

关键。第二，从中游来看，算法等技术创新有望带来模型层面的突破性进展，

且开源的生态也将进一步加速模型与算法的迭代速度。第三，从下游来看，

应用端即将迈入快速扩张时期，特别是AIagent发展进入工程化阶段。第

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四，关注由于AI发展所导致的道德、环境、制裁与国别竞争等衍生问题。

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人工智能发展的长期影响

人工发展的长期影响分为如下几方面：第一，人工智能的发展会对经济模式

产生深远影响，长期来看会提升潜在经济增速并推升生产力跃升。第二，

AI对价格影响更偏长期，可通过效率提升与定价优化等渠道抑制通胀。第

三，AI技术有潜力成为后续决定国家竞争力的关键因素，从而影响国际竞

争格局与产业发展走向。就业方面，随着时间的发展，人工智能对就业影响

依次体现为替代效应、互补效应、创造效应。

展望与启示00000000000000000000

人工智能不仅会对短期的投资和市场预期产生影响，还会在长期内对经济增

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长、通胀中枢等方面产生深远作用。从市场角度来看，1）经济复苏节奏偏

渐进，产业周期叠加政策支持，后续泛科技仍是主线；2）算力等基础设施

的价值处于验证阶段，关注商业化模式的落地；3）轻量化模型的发展、新

的编码开发模式与关税扰动为国产替代芯片提供了发展空间；4）算法与模

型存在突破式进展的可能，彼时可对上下游情绪产生带动；5）当前后端应

用公司市场变化主要源自估值推动；6）关注因AI投资受益的大宗产品。

风险提示：资本支出挤出效应明显、美国对AI产业链施加限制。

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免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1

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正文目录

人工智能产业的发展方向3

第一，从上游来看，算力为支撑AI发展的根基，特别是自研加速芯片或将成为未来产业的核心竞争方向。

此外，数据、能源等资源亦是培育竞争壁垒的关键。3

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第二，从中游来