通信行业动态：持续关注运营商、海缆与军工通信.pdfVIP

通信

行业动态报告

目录

一、投资建议1

二、推荐标的2

三、建议关注3

四、行情回顾3

五、产业要闻4

六、重要公告5

风险分析6

图表目录

图表1：欧洲各国5G覆盖率1

图表2：欧洲各国5G基站数量情况2

图表3：上期推荐投资组合涨跌幅（%）2

图表4：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）3

图表5：申万一级行业周涨跌幅（%）3

图表6：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）4

图表7：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%）4

图表8：通信行业一周重要公告6

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

通信

行业动态报告

一、投资建议

德国新政府联盟协议删除“可信国家”条款，中资企业在欧营商环境或迎来改善？2024年7月，德国内政

部长费泽尔（NancyFaeser）曾宣布，德国政府已经与移动网络供应商达成协议，2026年底前禁止华为和中兴

的零件用于国内5G核心网络；而在5G存取及传输网络方面，若使用华为及中兴的“关键管理系统”，最晚必

须在2030年底前完成更换。德国《经济周刊》2025年4月15日发布文章讨论联合协议的更改可能，或意味着

华为的产品可能引入德国。文章写到在4月9日下午1:15时，联合协议还是“在关键基础设施的敏感领域，未

来只能安装来自值得信赖国家的组件”。但是在4月10日上午11点58分后联合协议在三大执政党的官网上已

经被修改成了新的版本，即为“只有值得信赖的部件才能安装在关键基础设施的敏感区域”，删除了“值得信

赖国家”的表述。我们认为，这种修改一定程度上可解读为监管放松，但实际情况不确定，一是欧盟也追求自

主可控，且欧洲是爱立信、诺基亚等设备商的基本盘；二是德国及欧洲区域的5G覆盖已较好，即便开放市场

业绩弹性也相对有限；三是6G商用还需4-5年时间。根据European5GObservatory数据，德国电信2024年7

月宣布5G已覆盖该国97%的家庭，并计划2025年覆盖99%的人口。2024Q1，德国5G基站达9.77万站，欧盟

27国5G网络已经覆盖89%家庭，5G基站达到46万站。(同期，我国5G基站达364.7万个，占移动基站总数

的30.6%)。而6G预计商用时间最早在2029-2030年，3GPP的6G标准时间表为：2024年9月启动6G业务需

求研究，2025年6月启动6G技术预研，2027年上半年启动6G标准制定，2029年完成6G基础版本标准Rel-

21冻结，一般网络规模建设需在标准冻结之后（5G第一版标准2018年6月冻结，我国2019年10月31日5G

商用）。此次放松，可能对于华为、中兴等中国设备厂商参与欧洲下一代信息基础设施建设提供了可能性，因

此对于天线、滤波器等传统移动通信产业链情绪面带来一定的拉动。此外，当前中美关税、科技领域的竞争仍

存在较大不确定性，建议持续关注运营商、海缆、军工通信等领域。

图表1：欧洲各国5G覆