美图公司美图AI功能梳理，看好AI赋能提升增长潜力.pdfVIP

美图公司

港股公司动态报告

AI正在全线融入美图的核心功能和创新功能，且AI融合正在强化公司商业模式，推动盈利能力改善。这

篇报告主要回答两个问题：

1）自2023年以来，公司到底做了哪些AI创新和融合？首先衡量公司做了什么AI从创新，我们是通过梳

理公司自2023年以来的应用更新日历。我们发现公司在AI技术发展早期就开始积极布局，加速推出AI创新功

能，同时也在重塑基础的图片和视频功能。其次是衡量AI创新的效果，我们发现从下载量看，公司的AI创新

成果显著，核心产品的全球下载量在部分AI功能推出时有明显提升。

2）用户对应用内的AI功能是否真有强劲需求？通过拆分公司影像和广告业务的营业成本，我们发现算力

等技术相关的开支在2023年后有明显增长，这一时间点与公司加速推出AI功能的时间点吻合。这一发现显示

出用户确实对公司核心产品内的AI功能有实质需求，且这一需求表现强劲，因此算力相关的技术成本有明显增

长。

3）AI功能是否提升了公司增长潜力？从财报看，AI功能配合多层级的会员体系，公司产品的付费率稳步

提升。

一、公司做了什么AI创新？从基础功能到创新功能，AI融合显著加深

公司目前的应用根据C端和B端的应用场景分为以下两大类，我们主要对这两类场景的核心产品进行了

AI功能推出时间线的梳理。

1）生活场景应用：聚焦C端用户“变美”需求，主要提供图像视频的拍摄与编辑，核心产品是美图秀秀、

美颜相机和Wink。这也是目前用户规模排名前三的产品，对应月活9791万、7200万和3000万。此外还有美图

证件照、美拍、潮自拍等多个图像拍摄和编辑类应用。

2）生产力工具：聚焦B端用户的营销素材创作需求，目前商业化进展较快的是电商素材创作工具美图设

计室和口播视频创作工具开拍。其中美图设计室截至2024年底付费订阅用户数113万，同比增加30%，2024

年收入也同比翻倍增长至2亿元；开拍截至2024年底月活已突破百万。此外还有AI素材生成器WHEE、AI

视频短片创作平台MOKI等。

图表1：美图产品布局

资料来源：公司公告，QuestMobile，中信建投

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1、生活场景应用：保持高频AI功能频繁

2023年至今，主要产品均进行超20次AI功能更新。我们通过七麦数据统计美图秀秀、美颜相机和Wink

这三款产品2023年至今的AI功能更新情况，包括新AI功能上线和现有AI功能更新两种。上述三款产品的AI

功能更新次数分别达29、23和21次，既包括AI画面扩展、AI扩图、AI生成童年照等针对整张照片进行编辑

的AI功能，也有AI减肥、AI增肌、AI表情、AI一键提拉等美化人物细节的AI功能。

1）功能类型：新AI功能上线和现有AI功能更新几乎各占50%。公司除了创新AI玩法以外，还持续对现

有功能进行迭代，例如美图秀秀的AI发型功能在2024年12月新增微卷短发、羊毛卷、鱼尾烫等；美颜相机的

AI写真功能早在2023年5月就上线，此后陆续更新多种写真风格、全家福写真、一键生成多种写真造型等不

同的细分功能，完善用户体验。

2）更新节奏：2024年以来AI功能更新显著提速。2023-2024年，上述三款产品进行AI功能更新的次数呈

增加态势，2024年下半年达24次，显著高于上半年的15次。

图表2：2023年至今各产品AI