分行业看18年来中美转口贸易变迁.docx

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今年4月初特朗普对等关税引发全球巨震。此后，特朗普于4月9日宣布对多数国家暂缓征收高关税并调降至10%，仅保留对中国加征关税的政策。后续随着特朗普关税的逐渐落地，我国对美贸易将受到显著影响，市场关注转口贸易是否能对我国出口形成支撑。本文对18年中美贸易摩擦以来中国对美国、越南、墨西哥等地区的出口结构变化进行回顾分析，以期对当下提供对比参考。

分行业看18年来中美转口贸易变迁

2018-19年中美贸易摩擦影响半数我国对美出口商品。2017年8月美国对

中国发起“301调查”，此后18-19年间特朗普政府发布4次针对中国的加

征关税清单，并数次上调关税税率。对此中国政府也采取了相应的报复性关税措施，中美贸易摩擦下受到影响的出口商品比例超过半数。

图1：2018-2020年期间中美相互加征关税 图2：中美贸易摩擦下受到影响的出口商品比例超过半

数

中美相互间及对其余国家的关税税率（%） 中美关税影响的出口商品比例（%）

中国对美国关税 中国对其余国家关税 受美国关税影响的中国出口比例 受中国关税影响的美国出口比例

中美贸易摩擦美国对中国关税 美国对其余国家关税 80

中美贸易摩擦

中美贸易摩擦25

中美贸易摩擦

20 60

15

40

10

20

5

18/0118/0418/07

18/01

18/04

18/07

18/10

19/01

19/04

19/07

19/10

20/01

20/04

20/07

20/10

21/01

21/04

21/07

21/10

22/01

22/04

22/07

22/10

23/01

23/04

18/01

18/04

18/07

18/10

19/01

19/04

19/07

19/10

20/01

20/04

20/07

20/10

21/01

21/04

21/07

21/10

22/01

22/04

22/07

22/10

23/01

23/04

数据来源：PIIE，国泰海通证券研究 数据来源：PIIE，国泰海通证券研究

2018年以来中美贸易直接依赖度下降，美国自华进口中，TMT、家电、纺

服份额下降较多。自2018年中美贸易摩擦以来，美国自我国进口份额开始

持续下降（2020-2021年受新冠冲击略有回升）。美国自中国进口份额自17

年的21.6%下降至24年的13.4%，为2005年附近水平。分行业来看，美国自华进口中，TMT、家电、纺服等商品份额下降更多，如2017-2024年美国

自中国进口的计算机商品份额占比下降39.6个百分点、家电下降20.7个百

分点、通信下降18.1个百分点、电子下降17.6个百分点、纺服下降14.8个百分点。另外，建材（14.1个百分点）、轻工（9.9个百分点）、机械（8.3个百分点）、美容（6.2个百分点）、电力设备（4.5个百分点）行业商品份额下降也较明显。

图3：美国对我国进口依赖度明显下降

美国:进口金额占比:中国（%）

22

18

14

102000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

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2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

数据来源：，国泰海通证券研究

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数据来源：USITC，国泰海通证券研究

美国自墨西哥、越南等地进口增加。而2017-2024年美国自我国的进口份额明显下降，与此同时美国自墨西哥、越南、加拿大、韩国以及印度等地进口明显增加。2017-2024年期间，美国自越南进口份额增加2.2个百分点，自

墨西哥进口份额增加2.1个百分点。分行业来看，美国自墨西哥进口的计算机（2017-2024年份额增加6.7个百分点，下同）、汽车（6.4个百分点）、家电（5.5个百分点）商品份额增加较多；美国自越南进口的通信（2017-2024年份额增加10.5个百分点，下同）、电子（7.2个百分点）、轻工（4.0个百分点）、纺服（3.5个百分点）商品份额增加较多。

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美国进口来源份额变化（2024-2017，百分点）

2.22.1

2.22.1

1.7

1.11.0

0.60.6

0.50.3

0.00.0

0.0

0

-3

-6