美国或开启新一轮通胀上行螺旋.pdfVIP

宏观快评

目录

一、消费者通胀预期再度飙升5

二、通胀宽度仍在回升6

三、关税的价格传导效应将逐步显现7

四、食品通胀率先抬头，租金通胀易上难下7

五、关税对美国短期通胀影响的静态估算8

六、通胀上行风险对货币政策和美债利率的影响9

（一）美联储极大概率面临两难处境9

（二）美债利率难下，美财政压力加大9

七、风险提示10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观快评

图表目录

图表12021-22年彭博一致预期明显滞后于实际的通胀上行5

图表2市场交易的短期通胀预期变化6

图表3市场交易的中长期通胀预期变化6

图表4消费者1年通胀预期创1981年11月以来新高6

图表5消费者的通胀感知反而更加灵敏6

图表6PCE通胀宽度（1960年至今）7

图表7PCE通胀宽度（2015年至今）7

图表8美国食品通胀抬头8

图表9美国房租通胀可能存在反弹的风险8

图表10情景1下的美国CPI同比9

图表11情景2下的美国CPI同比9

图表12美国国债的到期分布10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4