光伏设备行业专题研究-光伏玻璃：如何看待涨价后行业变化趋势？-250324-国联民生证券-12页.pdfVIP

证券研究报告

行业研究|行业专题研究|光伏设备

光伏玻璃：如何看待涨价后行业变化趋

势？

2025年03月24日

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证券研究报告

|报告要点

光伏玻璃价格3月初上调，平均涨幅约15%，光伏装机需求边际好转，组件3月排产环比显著

提升，组件报价有所上调，为玻璃涨价提供支撑。我们认为，冷修窑炉难以全部复产，但部分

已建成待点火的产能或将于年内择机投产，因此该部分产能投放，或将对供给造成一定冲击，

导致价格有所波动，但由于多数企业仍难以盈利，全年价格中枢仍有进一步上浮空间，且难以

改变长期供给趋紧的趋势。光伏行业整体正处于供给侧调整期，光伏玻璃有望率先完成调整，

利润有望向头部集中，我们重点推荐光伏玻璃龙头企业福莱特。

|分析师及联系人

张磊李灵雪

SAC：S0590524110005SAC：S0590524120001

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行业研究|行业专题研究

2025年03月24日

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光伏设备

光伏玻璃：如何看待涨价后行业变化趋势？

行业事件

投资建议：强于大市（维持）

光伏玻璃价格3月新单上调，2.0mm报价13.5-14元/平，3.2mm报价22-22.5元/

上次建议：强于大市平，平均涨幅约15%；光伏玻璃库存自2月中旬拐点向下，逐周快速下降。下游需

求好转叠加供给同比低位，对光伏玻璃涨价形成支撑。

相对大盘走势光伏装机需求边际好转

光伏设备沪深3003月电池片、组件排产环比显著提升，根据SMM数据计算，2025年3月电池片、

30%组件开工率分别达到约61%、49%，环比分别提升17pct、13pct。光伏组件价格报

价自2025年2月底起逐渐上调，为玻璃涨价提供支撑。春节后部分集中式项目订

7%

单陆续进入交付阶段，同时受新能源上网电价机制调整影响，导致部分项目交付

-17%或有所提前，下游需求边际好转。

冷修窑炉或难以全部复产

-40%

2024/32024/72024/112025/3由于2024年光伏玻璃价格持续波动下行，企业盈利空间被压缩，部分企业策略性

选择适当提前窑炉冷修。2024年初至今，国内光伏玻璃冷修