军工行业研究框架.pdfVIP

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行业框架：聚焦强军备战，把握需求供给新形势

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需求主体政策目标军费增长长定型周期阶段性需求放量

空军战略支2050年人民军队建

需援部队成世界一流军队需求

求海军特点

端联勤保2035年基本实现国预在定批

陆军障部队防和军队现代化研研型产

预备役

火箭军部队确保2027年实现建

军百年奋斗目标

从需求到供给监需求端：装备发展部采单一来源采购竞争性谈判定激励约束招标询价

管供给端：国防科工局、国资委购公开招标邀请招标询价价定价定价定价

供给主体行业壁垒供给格局高度分工协作纵向产业链研究

“小核心”：军工集团进行

十大军工原材料/元器件

供集团资质市场特殊武器装备和总体、关产业链

给键分系统、核心配套产品特点产部件集成资

科研生产

端地方国企渠道资金品金

参军企业传传

“大协作”：分系统配套和分系统

导导

零部件原材料供应立足全

民参军企业人才技术社会布局，分层次竞争总装

资料来源：iFinD，国金证券研究所4

第一章第一节

需求端：强军备战列装与消耗加速，军费增长行业需求确定性强

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•国防支出稳步增长，2024年军费增幅7%。