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2017年中国绿色债券市场发展与未来展望

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2018年1月

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2015年12月中国人民银行在银行间债券市场推出绿色金融债券后，2016年中国绿色债券市场就跃升至全球第一，也成为中国绿色金融体系中最为重要的市场之一。随后，绿色债券品种不断丰富创新，2017年绿色债券市场在规模继续快速增长的同时，相关政策法规不断完善、债券发行结构逐渐均衡、信息披露有所加强、第三方认证得到规范、国际合作不断推进，促进了中国绿色债券市场的持续健康发展，更好地服务实体经济的绿色发展。

一、2017年绿色债券发行概况

根据中国金融信息网绿色债券数据库统计，2017年全年中国在境内和境外累计发行绿色债券（包括绿色债券与绿色资产支持证券，如无特殊说明则下同）123只，规模达2486.797亿元，同比增长7.55%，约占同期全球绿色债券发行规模的25%1。气候债券倡议组织（CBI）数据显示，2017年中国绿色债券发行规模位居全球第二位，美国、中国和法国的绿色债券发行规模占据全球总量的56％。

1据气候债券倡议组织（CBI）2018年1月15日数据：2017年全球绿色债券发行规模1555亿美元，约合1.01万亿元人民币，2016年为872亿美元。

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自2016年中国绿色债券市场启动以来，截至2017年末，中国境内和境外累计发行绿色债券184只，发行总量达到4799.107亿元，约占同期全球绿色债券发行规模的30%。其中，境内发行167只，发行总量超过4000亿元达到4097.107亿元。

全年来看，2017年中国境内绿色债券累计发行113只，发行规

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模2044.797亿元，同比下降0.37%，发行高峰发生在下半年。2017年第一季度，由于中国货币政策以“防风险、去杠杆”为政策导向，市场资金面持续超预期紧张，市场利率调整幅度较大，绿色债券融资成本上升，发债意愿有所降低，中国绿色债券发行略有放缓。第二季度，绿色金融债重新发力，带动绿色债券发行规模和数量大幅回升。第三季度，在多家城市商业银行和地方政府投融资平台进入市场的提振下，中国绿色债券发行动力进一步提升。第四季度，尽管市场利率出现超大幅度上行，融资成本上升，绿色债券发行数量有所下降，但由于多只绿色金融债发行规模较大，整体发行规模继续增加。

2017年各月均有绿色债券发行，月平均发行数量9.4只，月平均发行规模为170.4亿元，低于2016年的月均171.0亿元。4月和11月发行规模均超过300亿元，11月发行规模年内最大达到337.04亿元。此外，7月-10月，绿色债券发行规模均超过200亿元。第四季度共计发行30只绿色债券，累计规模达到676.777亿元（单季发行规模最大）。第三季度则发行46只绿色债券（单季发行数量最大），累计规模630.62亿元。

对比2016年绿色债券市场发展的初期，2017年中国绿色债券的发行数量和规模在各月的分布相对更为均衡。同时月度波动也从一定程度上反映出债券市场的整体走势对绿色债券市场的影响。

二、2017年绿色债券发行特点

（一）绿色金融债仍占绝对主导发行主体类型多元化

从债券发行数量、发行规模以及发行人数量看，目前中国境内绿

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色债券市场仍以绿色金融债为绝对主导。2017年，25个发行人累计发行44只绿色金融债，发行规模1234亿元，发行数量和规模分别占比39%和60%，相比2016年41%和77%的占比均有所下降。值得一提的是，与2016年规模较大的商业银行占大头相比，地方中小银行的发行数量明显扩大。此外，在商业银行、政策性银行发行绿色金融债之后，2017年首次有2家金融租赁公司先后发行了6只绿色金融债。发行主体类型进一步多元化。

2017年，包括绿色企业债、绿色公司债以及绿色债务融资工具在内，共计有47个发行人累计发行了59只绿色债券，共计发行规模664.75亿元。对比2016年，非金融企业的绿色债券发行数量、发行规模以及发行人数量均大幅增加，显示多种业务类型主体绿色融资需求旺盛。其中，绿色企业债表现较为突