高管机会主义减持、研发操纵与信息披露质量.pdf

目录

摘要I

AbstractIII

第一章绪论1

第一节研究背景与意义1

一、研究背景1

二、研究意义2

第二节研究内容与方法3

一、研究内容3

二、研究方法4

第三节创新点5

第二章概念界定与文献综述6

第一节概念界定6

一、高管6

二、高管机会主义减持6

三、信息披露7

第二节文献综述7

一、高管机会主义减持的相关文献7

二、信息披露质量的相关文献10

三、研发操纵的相关文献15

第三节文献述评17

第三章理论基础与研究假设18

第一节理论基础18

一、委托代理理论18

二、内部人交易理论19

三、信号传递理论19

四、管理层权力理论20

第二节研究假设21

一、高管机会主义减持与信息披露质量的关系21

二、研发操纵的中介作用22

三、内部控制质量的调节作用24

第四章研究设计26

第一节样本选择与数据来源26

第二节主要变量定义及度量26

一、被解释变量：信息披露质量（KV）26

二、解释变量：高管机会主义减持（SELLA、SELLT）27

ABNORMAL_RD27

三、中介变量：研发操纵（）

四、调节变量:内部控制质量(IC)28

五、控制变量29

第三节模型设计30

第五章实证分析31

第一节描述性统计31

第二节相关性分析34

第三节回归结果分析35

一、高管机会主义减持与信息披露质量的关系35

二、研发操纵的中介作用检验36

三、内部控制的调节作用检验37

第四节稳健性检验38

第五节进一步分析43

一、管理层团队异质性分析44

二、产权的性质异质性分析45

三、市场化程度异质性分析46

第六章研究结论与建议48

第一节研究结论48

第二节对策与建议48

第三节研究不足与展望49

参考文献50

山东师范大学硕士学位论文

摘要

我国自2007年股权分置改革完成后，上市公司的股东及高管等内部人可以在二级市

场上自由地买卖其所持有的股票，这极大地增强了资本市场活力。近年来，中国资本市场

频繁发生高管减持现象，给中小投资者的利益和市场的稳定性带来了不利影响。高管作为

企业内部人，参与决策和执行，相较于外部投资者能够进行现金流预测和估值，具有信息

优势，高管减持行为可能引发市场波动，给投资者带来不确定性。不仅如此，高管作为公

司信息披露的实施者和控制者，在信息披露内容上具有自由裁量权。因此，基于私利目的

的减持行为是公司高管实现套现的重要渠道。为了规范高管减持行为，中国证监会于2017

年修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对减持方式和信息披露等

方面提出了更严格的要求。然而，尽管有这样的规定，高管减持现象仍然普遍存在，特别

是一些公司的高管以不当方式减持股票