高速集团多元经营对标分析报告.pdfVIP

1.多元经营领域

1.山东高速集团已经成为以投资、铁路、港航、物流等为主业，集

主业产业链上的建设、建材、信息、金融、地产等于一体的大型

企业集团，形成了大交通、大物流、大资源、大建设的产业格局。

2.齐鲁集团以大交通为基础，以金融、能源、信息、文化旅游、现代

物流、园区地产为支撑的现代产业体系。

3.湖北省交通投资集团有限公司，战略定位为综合交通基础设施投

资运营商、产业资本投资经营商（“两商”），涵盖综合交通基础设

施投资建设、物流、片区开发、能源、科技、金融、交旅融合、生

态农业八大产业板块。

4.江西高速集团成立以来，立足高速公路主业，大力发展工程施工、

金融投资、路域资源等产业，初步形成了一个以交通基础设施投

资建设运营为主线、多种产业统筹发展的产业格局。

5.河南交投目前形成了以高速公路投资建设、运营管理为主导，建

筑施工、交通物流、道路养护、监理咨询、试验检测、房地产、金

融投资等为补充的“一主多辅”业务布局，重点发展“高速公路、

金融、海外、物流”四大业务板块。

2.投资方式

专项用途资金是指享受特别政策，使得成本大幅低于市场的资金。

高速公路领域常见的专项用途资金有中央车购税、收费公路专项债券、

专项建设基金和特殊减免税费。

（1）中央车购税资金

为了保障交通事业的稳步有序发展,中央财政部门设立了车辆购置税

专项转移支付资金。车辆购置税收入补助地方资金，是指中央财政从

车辆购置税收入中安排地方用于交通运输行业发展的资金。2014年

11月6日，财政部、交通部以及商务部三个部门，按照交通运输事

业发展及建设规划的要求，联合向各省、自治区、直辖市、计划单列

市交通运输主管部门、财政部门布置相关项目申报工作，明确中央车

购税资金申报要求。2013-2015年，集团分别获得财政部拨付的在建

项目车购税补助资金2.84亿元、17.18亿元和14.46亿元。2016

年1-9月，公司获得车购税补助资金16.67亿元，计入“资本公

积”科目，拨付的车购税补助资金对于公司在建项目资金来源形成一

定的补充。

（2）收费公路专项债券

2017年7月12日，财政部和交通部两部委明确申明将收费公路

的专项债券纳入专项债限额管理，筹集到的资金应当专门进行政府部

门收费公路项目的建设，债券的期限可长达15年。2017年在政府

收费公路领域开展专项债券与项目资产、收益对应试点，发行收费公

路专项债券。地方政府收费公路专项债券隶属地方政府专项债券细分

下的品种之一，实施限额管理，占用地方政府专项债券额度。

（3）特殊减免税费

高速公路建设运营过程中需要缴纳大量税费，包括增值税等流转税、

企业所得税等税和水利建设基金等费用，公司对收费还贷高速公路资

产不计提折旧，公司收费还贷高速公路车辆通行费收入免征增值税及

附加（营改增后，根据相关政策，公司下属收费还贷高速公路免征增

值税及附加），对应的纳税所得额免征企业所得税，省财政给予的每

年财政补贴也免收所得税。

（4）专项建设基金

2015年7月29日，国务院召开第98次常务会议，明确国开行

设立国开发展基金，以解决重点项目资金缺乏难题，进一步将投资进

行扩大，促进稳增长、调结构、惠民生。投资项目及投资金额按照经

国家发改委批准的清单执行。国家发改委按照国务院的部署，联合财

政部、人民银行、银监会，会同开发银行、农业发展银行和邮储银行

发行专项债券，设立和投放专项建设基金，将资本金投入到具体项目

中。基金投放资金时间最长可长达30年，使用专项建设基金可以最

大限度缓解企业资金缺乏的问题。专项债券由国开行和农业发展银行

向邮政银行定向发行，筹集资金后建立专项建设基金。两家银行定向

邮政银行发债的利率约为4%，中央财政贴息90%为3.6%，债券名义

成本只有0.4%，加上税金、手续费、管理费约为1.2%，也就是企业

只需承担1.2%的资金使用成本。

3.体制机制创新

1.山东高速集团对收费公路业务板块，可以实行以运营管理型为核

心的复合型管控模式，对房地产业务板块长远看可以实行以战略管理

型为主的复合型管控模式。对房地产业务的起步阶段，首先采取运营

管控型模式，后视其建设情况，再决定适时实行战略管控型模式。

一部分子公司分离母公司，如山东高速集团下属的威海市商业银

行，与高速公路是一种完全不同的服务形式，从市场的角度看，对于

一个有着独立的生产区段