民生证券-石化行业2025年度投资策略-变中取恒,静待花开.pdfVIP

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石化行业2025年度投资策略

变中取恒，静待花开2024年12月13日

➢供给：拉美是25年增产主力，其他主产国产量易不及预期。1）美国：考虑

到美国页岩油的出产特点，由单井产量提升驱动的产量增长会导致单井产量后续推荐维持评级

快速衰减，因此，维系提产需要提高钻机数量、即提高资本开支。尽管特朗普政

府支持传统能源的发展，但我们认为：①24年高油价下资本开支增速远不及

该用户很懒，什么也没介绍

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