【和合期货-2024研报】沪铜周报（20241202-20241206）：我国制造业PMI连续扩张，沪铜维持震荡.pdfVIP

和合期货：沪铜周报20241206）

—-我国制造业PMI连续扩张，沪铜维持震荡

作者：段晓强

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摘要：

宏观面中性。11月份，国内制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2

个百分点，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快，综合PMI产出指数为

50.8%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。美国11月ISM

服务业PMI扩张速度创三个月最慢，低于媒体调查的所有经济学家的预期，新订

单和就业增长疲软，表明美国经济中最大的组成部分正在失去动力，另外11月

ADP就业人数增长14.6万人，不及预期的15万人，为2024年8月以来最低水

平。

基本面供给平衡。供给端，海关总署在线查询数据显示，我国10月精炼铜

进口量为38.62万吨，环比增长10.91%，同比上升8.61%，其中刚果是最大输送

国，供应量在14.67万吨，环比上升19.41%，同比增加58.22%，对华输送量处

于持续恢复当中。需求端，产业在线12月预测内销排产702.2万台,同比增长

15.0%，家用空调在国家以旧换新政策刺激下,库存去化持续进行,内销排产维持

双位数增长，12月家用空调出口排产1088万台,同比增长48.5。

目录

一、沪铜期货合约本周走势及成交情况-3-

1、本周沪铜震荡-3-

2、沪铜本周成交情况-3-

二、影响因素分析-3-

1、我国11月份制造业PMI为50.3%，连续三个月回升-3-

2、美国11月ISM服务业PMI低于预期，ADP就业人数创几个月新低-5-

3、刚果发运继续增加我国10月精炼铜进口环比增逾一成-6-

4、家用空调内销外销强劲，12月排产大幅增长-7-

三、后市行情研判-8-

四、交易策略建议-9-

风险揭示：-9-

免责声明：-9-

一、沪铜期货合约本周走势及成交情况

1、本周沪铜震荡

数据来源：文华财经和合期货

2、沪铜本周成交情况

12月2--12月6日，沪铜指数总成交量65.1万手，较上周减少4.7万手，

总持仓量37.8万手，较上周减仓0.4万手，本周沪铜主力震荡运行，主力合约

收盘价74730，与上周收盘价上涨1.22%。

二、影响因素分析

1、我国11月份制造业PMI为50.3%，连续三个月回升

国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月

上升0.2个百分点，为连续三个月回升，制造业扩张步伐小幅加快。

我国制造业PMI指数

数据来源：国家统计局

从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月下降0.6个百分点，高于临

界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；小型企

业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指

数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界

点。

生产指数为52.4%，比上月上升0.4个百分点，表明制造业企业生产活动进

一步加快；新订单指数为50.8%，比上月上升0.8个百分点，表明制造业市场需

求景气水平有所回升；原材料库存指数为48.2%，与上月持平，仍低于临界点，

表明制造业主要原材料库存量较上月下降；从业人员指数为48.2%，比上月下降

0.2个百分点，表明制造业企业用工