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观察43

推动碳期货发展，激发碳市场活力*

DrivingtheDevelopmentofCarbonFuturestoStimulatetheVitalityofthe

CarbonMarket

摘要 全国碳排放权交易市场自2021年7月启动以来，经过两年的运行和发展，价格发现机制的作用初步显现，企业的碳资产意

识和利用市场手段实现低成本减排的意识都得到了显著增强，这对企业减排温室气体、加速低碳转型起到了积极的促进作用。然而，

随着全国碳市场进入第二个履约周期，一些潜在的市场有效性问题逐步显现。在这一背景下，本文从制度设计的角度出发，针对当

前全国碳市场的发展现状及亟待解决的基本问题，探讨了建设碳期货市场的必要性和可行性。同时，借鉴国际发展碳期货的实践经

验并结合中国国情，提出了建设具有中国特色碳期货市场的政策建议,旨在从制度设计上为全国碳市场的有效平稳发展提供参考。

关键词 碳市场；碳期货；市场化减排；期现联动；可持续发展

■文/李庆涛吴琼肖斯锐

引言大市场交易量和妥善管理风险方面产年成交量的比重往往超过50%，这种

党的二十大报告提出：“完善碳生积极作用，为实现碳排放控制和低“潮汐现象”导致碳配额成交量呈现

排放统计核算，健全碳排放权市场交碳经济转型提供更有力的支持，也将出明显的不连贯性，对碳价的稳定性

易制度”，这标志着我国碳排放权交为我国碳市场迈向更加成熟和健康的产生了不利影响，也削弱了碳市场的

易市场(以下简称“碳市场”）正迈发展阶段奠定基础。减排功效。

向一个新的发展阶段。作为一项推动二是碳市场流动性不足，市场活

实现“双碳”目标的重要政策工具和全国碳市场存在有效性不足的问题跃度较低。我国在设定碳配额总量时

重大制度创新，全国碳市场的建立将一是碳市场“潮汐现象”明显，采取“自上而下”和“自下而上”相

通过市场化机制有效地控制和减少温碳价稳定性较弱。当前，全国碳市场结合的方式，免费分配初始碳配额。

室气体排放，为企业寻求低碳发展、采用的是“碳强度＋基准线法”的总在履约周期结束时，要求重点排放单

优化能源结构提供了新的战略机遇，量设定、分配机制，这一设计能更灵位向政府清缴上年度的碳配额。从全

也在环境保护与经济发展之间探索出活地平衡碳减排与经济发展需求，也国碳市场第一个履约期来看，市场交

了一条可持续发展的新路径。然而，与我国的整体发展方向相契合。然易量表现尚可，但市场成交总量却面

碳市场以碳排放权为标的资产进行交而，基于碳强度的分配方式也给碳配