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2018年养殖行业分析报告

一、行业概况

近年来，我国人均可支配收入的增长改善了居民膳食结构，畜禽产品已成为生活必需品，并从需

求端拉动了养殖业的发展。2017年，我国养殖业总产值达到3.24万亿元，同比增长2.12%。目前，

我国人均肉类占有量达64公斤，直接从事畜禽养殖的收入占家庭农业经营现金收入的1/6，养殖业

国家级产业化龙头企业达583家，养殖业日益呈现规模化、标准化、集约化的发展趋势。

图12013~2017年我国农业和养殖业总产值及增长率单位：亿元、%

资料来源：国家统计局

图22008~2017年我国肉类总产量及增长率单位：万吨、%

资料来源：国家统计局

近年来，受猪肉与鸡肉产量下降影响，我国肉类总产量小幅下降，整体仍属稳定。2017年，我

国肉类总产量8,431.00万吨，同比下降1.25%。从畜禽产品的产量上来看，猪肉产量稳居各畜产品之

首，为养殖业的主要产品，2017年猪肉产量与上年基本持平，止住持续两年的下跌趋势。奶类和禽

蛋产量位列二、三位，其中奶类产量近年来有所波动，发展进入瓶颈。受祖代鸡引种受限影响，鸡肉

产量自2015年起持续下降，2017年为1,160.00万吨，同比下降5.69%。牛、羊肉产量方面，随着居

民收入的逐步提高，牛、羊肉的需求量持续增长，带动产量稳步上升，由于我国牛、羊现代化养殖起

步较晚，产量难以大幅提高，对外依存度持续上升。

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图32007~2017年我国主要畜产品产量单位：万吨

资料来源：Wind

考虑到养殖行业内发债企业以生猪、肉鸡和奶牛养殖业务为主，故本文主要围绕生猪、肉鸡和奶

牛养殖对养殖行业进行分析。

1．生猪养殖

我国生猪养殖行业规模化程度有所提升。供给方面，受能繁母猪存栏量持续下降、环保政策不

断加码以及非洲猪瘟突然爆发等因素综合影响，预计未来一段时间内，我国生猪供给可能略有下降；

需求方面，猪肉需求在经历长时间的增长后，近三年来持续小幅下降；总体看，未来一段时间内，我

国猪肉供需呈微平衡状态。2017年，受养殖户补栏积极性犹存、猪肉消费持续下降影响，全年猪肉

价格呈现出供需博弈格局下的下行趋势，下降幅度为17.75%；2018年上半年受价格下行影响，养殖

户加速出栏，生猪供过于求，生猪价格延续下降趋势，下半年初始价格有所上行，但非洲猪瘟的爆

发对短期生猪价格形成扰动。未来一段时间内，由于生猪严重过剩的局面已得到缓解，猪肉价格有

望逐渐回升。

图42013~2017年我国猪肉平均批发价单位：元/公斤

资料来源：农业部

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行业现状：生猪养殖行业集中度持续提升，但仍以散养农户为主。近年来，随着国家政策驱动及

市场发展，我国生猪养殖规模化程度有所发展：2007~2016年，散养户的数量从8,220万户减少到

3,970万户，而规模化养殖场的数量从125万户增加到272万户；年出栏500头以上规模化养殖场的

生猪出栏量占比从22%增加到55%。随着环保政策的逐步收紧，我国生猪养殖结构将不断优化，行

业集中度将继续提升。但需要指出的是，由于生猪养殖行业集中度低，截至2017年底，我国生猪养

殖行业CR10仅为8%左右，而同期出栏在50头以下的生猪养殖场数量占全国总养殖场数量的比例

在90%以上，导致目前我国肉猪养殖主体仍为散养农户。

行业供给：从能繁母猪存栏量来看，2012年至今，受散养户逐步退出，补栏意愿不强烈等多方

面因素影响，能繁母猪存栏量持续下跌；但受规模化养殖程度提升影响，PSY指标（每头母猪每年所

能提供的断奶仔猪头数）不断上升，一定程度上弥补了能繁母猪存栏量下跌带来的影响。由于2016

年猪价下跌导致养殖户有压栏观望情绪并延迟补栏，2017年我国生猪存栏量较上年有所下降，出栏

量较上年略有增加。20