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财税审计中国市场２０２２年第２６期（总第１１２５期）

Ｆ分数模型在企业财务风险分析中的运用

杨静文

（湖北民族大学经济与管理学院，湖北恩施４４５０００）

摘要：Ｆ分数模型自２０世纪９０年代起便广泛应用于企业财务风险分析中，随着市场经济的不断发展，

此种模型在对当前处于复杂市场环境中的企业进行财务风险分析时是否能够达到预期效果？为此以Ａ公司

２０１６—２０２０年财务数据为样本，对其应用效果进行讨论与分析。研究发现，单一模型需要结合企业实际经营

情况进行多层面分析才能较好满足企业对财务风险分析的需求。

关键词：Ｆ分数模型；财务风险；适用性分析

中图分类号：Ｆ２７５；Ｆ２２４文献标识码：Ａ文章编号：１００５－６４３２（２０２２）２６－０１７０－０３

ＤＯＩ：１０.１３９３９／ｊ.ｃｎｋｉ.ｚｇｓｃ.２０２２.２６.１７０

［６］

性判定模型。崔建新、王先鹿、张现芹（２０１８）以

１引言

２０１６年被ＳＴ的制造业上市公司为研究样本，运用区

在我国经济快速发展的同时，复杂多变以及竞争间估计模型对企业财务风险进行预测。邓丽纯、杜伟

激烈的市场环境也随之而来，企业在日常经营与未来［７］

勇（２０２０）基于生存分析以上交所１４０９家Ｂ股上

发展方面所面临的问题与日俱增，对财务风险防范的市公司为研究样本，建立了Ｃｏｘ比例风险模型对上市

意识也逐渐增强。学术界对财务风险的分析也一直保公司财务危机进行预测研究。

持较高的热度，诸多财务风险分析模型也应运而生。综合上述，近年来如财务风险预警Ｌｏｇｉｔ模型、

关于所选取模型是否能够达到预期效果是不少学者在多元线性判定模型、Ｃｏｘ比例模型等财务风险分析模

对企业财务风险进行分析时所考虑的问题。为此本文型随着市场经济的发展与变化逐渐得到广泛应用。在

选择较早运用于企业财务风险分析中的Ｆ分数模型，新财务风险分析模型不断被运用的同时，较早提出的

对其运用效果进行分析，以探索该模型在当前的复杂分析模型是否还适用于当前企业所处的市场环境呢？

市场环境中是否能够达到对企业预期的财务风险分析本文结合当前市场状况以及财务风险模型运用情况，

效果。选取了较早运用于财务风险分析中的Ｆ分数模型，并

结合该案例对其运用效果进行分析与讨论，以探索该

２财务风险模型运用的现状

模型在财务风险分析中的准确性，以望为Ｆ分数模型

国内外对财务风险的研究已经进入相对成熟的时在财务风险中的运用提供参考。

期，在此过程中越来越多的财务风险分析模型被应用

３Ｆ分数模型

［１］

其中。早在２０世纪３０年代，Ｆｉｔｚｐａｔｒｉｃｋ（１９３２）利

用单变量分析法发现通过净利润和股东权益的比率与Ｆ分数模型是在Ｚ－ｓｃｏｒｅ模型的基础上不断演变

股东权益和负债比率对财务风险进行预测分析效果明