腾讯控股(0700.HK)2024Q3财报点评：游戏收入恢复双位数同比增长，微信电商生态持续完善.pdfVIP

证券研究报告

事件：

2024年11月13日公司公告2024Q3财报，2024Q3实现营收1672亿元（yoy+8%，

qoq+4%），营业利润533亿元（yoy+20%，qoq+5%），归母净利润532亿元

（yoy+47%，qoq+12%），Non-IFRS经营利润613亿元（yoy+19%，qoq+5%），

Non-IFRS归母净利润598亿元（yoy+33%，qoq+4%）。

我们的观点：

12024Q32

、运营数据：微信生态健康增长，小程序交易额超万亿元，

QQ智能终端月活跃账户数同比增长回正，腾讯视频和腾讯音乐付费

会员数延续同比稳步增长趋势。

2024Q3微信和WeChat合并MAU为13.82亿（yoy+3%，qoq+0.8%）；QQ

智能终端MAU达5.62亿（yoy+0.7%，qoq-2%）；得益于平台后端基础设施升

级及腾讯频道等新功能的增加和推广，QQ移动终端月活跃用户同比增长回正；

小程序交易额超人民币2万亿元；收费增值服务注册账户达2.65亿（yoy+9%,

qoq+0.8%）；腾讯视频付费会员数达1.16亿（yoy+6%）；腾讯音乐付费会员

数达1.19亿（yoy+16%）。

图1：QQ智能终端月活跃账户数及增速（左轴月活跃账户数，右轴同环比增速）

资料来源：公司财报，国海证券研究所

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图2：微信及Wechat合并月活跃账户数及增速（左轴月活跃账户数，右轴同环比增速）

资料来源：公司财报，国海证券研究所

图3：收费增值服务注册账户、腾讯视频订阅用户数及腾讯音乐订阅用户数

资料来源：公司财报，国海证券研究所

2、整体业绩：核心业务保持稳健增长，公司2024Q3整体毛利率同比

延续提升趋势，环比基本持平（yoy+3.6pct，qoq-0.2pct）；NON-IFRS

经营利润同比增长19%，NON-IFRS归母净利润同比增速快于经营利

润增长，同比增长33%至598亿元，主要受到税率优化和投资公司收

益带动。

（1）业绩总览：2024Q3实现营收1672亿元（yoy+8%,qoq+4%）；实现营

业利润533亿元（yoy+20%，qoq+5%），归母净利润532亿元（yoy+47%，

qoq+12%）。Non-IFRS经营利润613亿元（yoy+19%，qoq+5%），Non-IFRS

归母净利润598亿元（yoy+33%，qoq+4%）。

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