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行业研究行业跟踪报告行业相对沪深

行业研究行业跟踪报告

行业相对沪深300指数表现

传媒沪深300

15% 10% 5% 0% -5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

数据来源：聚源，万联证券研究所

传媒行业24年中报综述：营收稳健增长，利润有所承压

——传媒行业跟踪报告

强于大市(维持)

2024

2024年09月12日

行业核心观点：24H1营收同比维持上涨，归母净利润有所承压。营收端，传媒板块2024上半年营业收入同比维持上涨趋势，上涨8.11%至2412.57亿元；归母净利润有所回落，同比下跌30.96%至164.76亿元；毛利率保持平稳，同比微幅下降0.79pct至32.03%。费用端，财务费用率近年来缩减，管理费用率较为稳定；销售费用率持续上涨至12.76%；净利率同比下降3.55pct至6.95%。分季度同比来看，24Q2营业收入上涨0.34%至1239.78亿元，维持较高水平；归母净利润同比下跌32.14%至88.20亿元。分季度环比来看，24Q2实现营收环比增长5.71%，归母净利润增长15.19%%，延续了此前Q2营收、归母净利润上涨的周期。

行业核心观点：

投资要点：

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电话：02032255208

邮箱：lizg@

数字媒体：24H1营收微幅上涨，归母净利润有所下滑。24H1数字媒体板块实现营收120.87亿元，同比上涨0.31%；归母净利润为10.88亿元，同比下降37.08%，主要原因在于板块内8成公司归母净利润同比均有所减少，其中龙头公司风语筑业绩下滑较为显著；毛利率及净利率下滑至36.42%、8.88%。

广告营销：24H1营收持续修复，归母净利润微幅回落，梯媒龙头公司利润端显著增长。24H1广告营销板块实现营收788.80亿元，同比上涨9.91%；归母净利润微幅回落6.19%至29.43亿元，下跌幅度小于其他板块主要原因在于梯媒龙头公司分众传媒利润端修复较为显著，同比上涨2.62亿元；毛利率及净利率下滑至12.23%3.74%

广播电视：24H1营收、归母净利润下跌。24H1广播电视板块实现营收202.29亿元，同比下跌6.21%；归母净利润为-4.59亿元，转盈为亏，

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板块内多数公司业绩不及预期；净利率下跌至-1.95%，