集成电路行业动态分析：封测板块Q3总结，前三季度业绩同比改善，尖端先进封测／AI相关或为25年主旋律.docx

内容目录

1、概览：封测板块毛利率自24Q1呈恢复趋势，仍未及23Q4水平 5

2、OSAT：前三季度业绩同比改善，尖端先进封测仍为研发重点 6

日月光：24Q3产能利用率提升，先进封装高投入延续至25年 6

安靠：消费相关市场表现亮眼，SiP需求推动营收增长 8

力成科技：产能利用率提升/产品结构优化/西安不纳入并表，共促盈利能力增长 10

长电科技：24Q3营收创单季新高，前期布局开始贡献增量 11

通富微电：前三季度业绩同比扭亏为盈，拟间接持有AAMI完善产业链布局 12

华天科技：前三季度业绩同比显著高增，毛利率逐季提升 14

甬矽电子：前三季度业绩同比扭亏为盈，Q4营收有望保持增长 14

3、测试：盈利能力整体增长，汽车/安防/工控等库存调整 15

京元电子：24Q3毛利率环比微增，资本开支环比高增 15

欣铨科技：通讯/存储回温，车用/安防/工控库存调整 17

伟测科技：24Q3营收/业绩同环比增长较大，盈利能力提升显著 18

4、指引：24年温和复苏，尖端先进封测/AI相关领域为25年主旋律 19

5、市场：手机/PC温和复苏，不带显示AI智能眼镜崛起 20

手机：24Q3全球智能手机出货量同增5%，中国市场延续反弹 20

PC：24Q3全球PC市场保持弹性，换机周期正在进行 22

XR：VR市场扭转销量下滑趋势，不带显示AI智能眼镜崛起 23

汽车：10月乘用车产销同环比双增，新能源汽车月度产销再创新高 23

6、投资建议 25

7、风险提示 25

图表目录

图1：2018Q1-2024Q3半导体各板块毛利率（%） 5

图2：2018Q1-2024Q3国内封装头部公司毛利率（%） 6

图3：2018Q1-2024Q3国内测试头部公司毛利率（%） 6

图4：2018-2024日月光月度营收（亿人民币/%） 7

图5：2022Q1-2024Q3日月光封测业务营收及环比（亿元/%） 8

图6：2022Q1-2024Q3日月光封测业务毛利率（亿元/%） 8

图7：2022Q1-2024Q3日月光封测业务各应用占比（%） 8

图8：2022Q1-2024Q3日月光封测业务各产品占比（%） 8

图9：2018Q1-2024Q3安靠营业收入（亿元） 9

图10：2018Q1-2024Q3安靠营业收入占比（%） 9

图11：2021Q4-2024Q3安靠毛利率（%） 10

图12：2024Q3安靠营收终端环比增长（%） 10

图13：2022Q1-2024Q3力成科技营收及归母净利润（亿元/%） 11

图14：2022Q1-2024Q3力成科技毛利率（%） 11

图15：2021Q4-2024Q3力成科技营收各服务占比（%） 11

图16：2021Q4-2024Q3力成科技营收各产品占比（%） 11

图17：2022Q1-2024Q3长电科技营收及归母净利润（亿元/%） 12

图18：2024Q1-Q3长电科技营收占比组成（%） 12

图19：2022Q1-2024Q3通富微电营收（亿元/%） 13

图20：2022Q1-2024Q3通富微电归母净利润（亿元） 13

图21：2022Q1-2024Q3华天科技营收（亿元/%） 14

图22：2022Q1-2024Q3华天科技归母净利润（亿元） 14

图23：2022Q1-2024Q3甬矽电子营收（亿元/%） 15

图24：2022Q1-2024Q3甬矽电子归母净利润（亿元） 15

图25：2018Q1-2024Q3京元电子营业收入（亿元/%） 16

图26：2018Q1-2024Q3京元电子毛利率（%） 16

图27：2018Q1-2024Q3京元电子营业收入占比（按产品划分，%） 16

图28：2018Q1-2024Q3京元电子营业收入占比（按应用划分，%） 16

图29：2018Q1-2024Q3京元电子资本开支（亿元） 17

图30：2018Q1-2024Q3京元电子资本开支占比（%） 17

图31：2022Q1-2024Q3欣铨科技营收及净利润（亿元/%） 18

图32：2022Q1-2024Q3欣铨科技毛利率及净利率（%） 18

图33：2024前三季度累计欣铨科技营收按产品划分（%） 18

图34：2024前三季度累计欣铨科技营收按客户占比划分（%） 18

图35：2022Q1-2024Q3伟测科技营收（亿元/%） 19

图36：2022Q1-2024Q3伟测科技归母净利润（亿元） 19

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