周一二十三号研究.pdfVIP

【特别关注】

欧QE大宗商品恐受挫

【极视综合报日晚公布利率决议和货币政策，欧洲央

行行长德拉基在新项大规模的债券收购（QE）。分析

认为，此宗商品产生一定利空，但黄金价格会受到提

振。

希望通过购债使银行从中摆脱出来，鼓励银行向私营部门放贷。

对此，招商宏观分析师表示，由于欧洲各国之间缺乏统一的刺

激机制，欧洲央行的QE对欧洲整体经济状况的改善不会太大。

他说，欧洲央行的QE政策不但不能刺激私人投资，还很可能导致欧元区以

外持有欧元债券的投资者迅速抛售欧元，在当前零利率的背景下，反而会导致私

人投资的下滑。

近日，在重新评估、俄罗斯、欧元区和经济前景，并考虑到一些主

要石油出口国经济活动减弱的前提下，国际金组织（IMF）对2015年—

2016年的全球经济增长率预期分别下调至3.5%和3.7%，相比2014年10月的预

测分别下调了0.3个百分点。主要经济体中，IMF仅上调了对经济增长的预

期。认为，欧洲央行推出QE在短期内会造成指数上涨、新兴经济体货

币贬值与大宗商品下跌相互强化的情况。

国贸研究员预计，在欧洲央行QE推出，原油会继续走低，

并进一步拖累相关大宗商品价格，“但是，如果欧洲央行QE规模低于5000亿欧

元的市场最低预期，也可能欧元触底反弹”。表示，在全球多数央行

实行宽松货币政策的大背景为“”的黄金有望保持强势。据了解，

目前以欧元计价的黄金价格已经从底部反弹了近15%，近期黄金走势已很少受到

指数上涨因素的干扰。

CMCMarkets首席市场策略师ColinCieszynski发布的2015年市场前景报

告中表示，“欧洲央行资产负债表的变化在未来一年将对黄金产生大的影响。黄

金走势与欧洲央行资产负债表的关联，会比与的关联更为紧密”。

大宗商品连续下跌迎战略性储备最好时机

【极视综合】大宗商品价格连续下跌我国或迎来战略性储备最好时

机,2014年铁矿石、原油价格先后被“腰斩”。进入2015年，铜接捧铁矿石、原

油，价格出现断崖式下跌，沪铜跌幅已接近10%。我国是大宗商品消费大国，以

原油、铜为首的国际大宗商品价格，是否意味着国内迎来了大宗商品战略性

储备的良机呢？

2014年铁矿石、原油价格先后被“腰斩”。进入2015年，铜接捧铁矿石、原

油，价格出现断崖式下跌，沪铜跌幅已接近10%。我国是大宗商品消费大国，以

原油、铜为首的国际大宗商品价格，是否意味着国内迎来了大宗商品战略性

储备的良机呢？发言人沈丹阳表示，进口商品价格下跌，特别

需求量非常大的大宗商品价格下跌，来说是一件好事，包括、地

方都会积极考虑促进大宗商品进口。

据行业透露，2014年我国铜