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亨通光电33亿预付款与集团69亿其他应收款之谜

作者：夏⾍/公司观察

在亨通集团595.27亿元的总资产仅有49.38亿元的归母净资产“”背景下，其对外的其他应收

款却⾼达69亿元。⽽亨通光电⼀边是“定增+可转换债”募集资⾦超60亿元，另⼀边却是2018年

预付33亿元给凯乐科技开展贸易业务。在资⾦需求均强烈的情况下，亨通集团及亨通光电为何

愿意将巨额资⾦通过其他应收款、预付款等⽅式给⼈“占⽤”呢？

2016年4⽉23⽇，亨通光电公布《⾮公开发⾏股票预案》，拟通过⾮公开发⾏股票募集资

⾦总额不超过33.2亿元，主要⽤于项⽬建设及补充流动性；同时，对⽐集团及上市公司年报发

现，较⼤的资⾦通过其他款项或预付款流向公司或股权投资机构，⽽这些公司或机构与此次参

与定增项⽬的机构或⾃然⼈关系极其密切。

资⾦迷局：左⼿30亿定增，右⼿33亿预付款与集团69亿其他应收款

(⼀)左⼿资⾦流⼊：上市公司30亿定增

2016年10⽉20⽇，公司定增修订预案显⽰，公司拟⾮公开发⾏A股股票(下称本次“发

⾏”或本次“⾮公开发⾏”)募集资⾦(含发⾏费⽤)不超过30.65亿元，⽤于以下五个项⽬：(1)能源互

联⽹领域海底光电复合缆扩能项⽬；(2)新能源汽车传导、充电设施⽣产及智能充电运营项⽬；

(3)智慧社区(⼀期)——苏锡常宽带接⼊项⽬；(4)⼤数据分析平台及⾏业应⽤服务项⽬；(5)补充

流动资⾦。具体情况下如下图：

2017年8⽉1⽇公告显⽰，公司确定本次⾮公开发⾏的最终发⾏价格为25.83元/股，发⾏对

象为7家，发⾏股数为118506522股，募集资⾦总⾦额为⼈民币30.61亿元。其中需要关注的

是，崔根良认购8亿元、上海普罗股权投资管理合伙企业(有限合伙)认购3亿元、⾦元顺安基⾦管

理有限公司认购10亿元。最终发⾏情况如下：

(⼆)右⼿资⾦流出：33亿预付款与集团69亿其他应收款

经历了⾼速发展之后，亨通光电⾝处⾏业前列。但曾因20亿元的巨额预付款引起外界关

注。⾃2016年，公司预付暴增。2016年⾄2018年，亨通光电预付款期末余额分别为5.39亿元、

26.18亿元、33.36亿元。

亨通光电暴增的预付款主要流向凯乐科技。2016年⾄2018年，亨通光电对其预付款项期末

余额分别为1.97亿元、19.9亿元、26.35亿元，亨通光电预付款项期末余额较期初余额分别增长

了128.76%、385.72%和27.43%。截⽌2018年12⽉31⽇，亨通光电给凯乐科技预付款进⼀步扩

⼤。亨通集团及上市公司财报显⽰，集团层⾯预付给凯乐科技为37亿元，⽽上市公司亨通光电

预付款占26.35亿元。

不仅亨通光电存在巨额的预付款，亨通集团也存在较⼤⾦额的其他应收款。

根据亨通集团年报显⽰，2016年⾄2018年，公司其他应收款期末报告数分别为78亿元、83

亿元、69亿元。其中，2018年报告期末，亨通集团前五其他应收款期末余额为43.27亿元，其中

需要重点关注的是上海汇⾄股权投资基⾦中⼼(有限合伙)、共青城亨通投资管理合伙⼈(有限合

伙)、华润深国投信投有限公司、苏州同享投资管理有限公司，对应⾦额分别为12.52亿元、8.76

亿元、5.16亿元及9.39亿元。

值得⼀提的是，共青城亨通投资管理合伙⼈(有限合伙)是上海汇⾄股权投资基⾦中⼼(有限

合伙)的⼤股东，穿透最后背后实控⼈为崔巍(系亨通光电实控⼈崔根良之⼦)。这说明亨通集团

通过其他应收款流向其背后共同股东的机构，两者⾦额2018年合计为21.29亿元。

同时需要指出的是，上海汇⾄股权投资基⾦中⼼(有限合伙)、共青城亨通投资管理合伙⼈

(有限合伙)、苏州同享投资管理有限公司⼀直是亨通集团近⼏年前五⼤其他应收款的常客“”。

那这些机构⼜是怎么和亨通光电2017年参与定增的机构产⽣交集的呢？

密切的关系迷局：定增⽅与资⾦“占⽤”⽅密切交集的关系

(⼀)定增⽅与资⾦“占有⽅”密切的交集关系

2017年参与定增名单如下：

⾸先看上海普罗股权投资管理合伙企业(有限合伙)。根据天眼查显⽰，上海普罗股权投资管

理合伙企业(有限合伙)与共青城亨通投资管理合伙⼈(有限合伙)共同参股普罗弘盛(天津)股权投资

管理合伙企业(有限合伙)，该公司成⽴时间是2017年12⽉11⽇，即为上海普罗股权投资管理合

伙企业(有限合伙)参与定增后不久设⽴的。以共同参股为中介线，左为参与定增机构，右为亨通