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职教龙头行稳致远,战略转型效果有望兑现
——中国东方教育
❑公司是国内最大的职业技能教育供应商。截至2023年,公司拥有院校245所,
实现全国全覆盖,平均在校生人数超过14万人。我们复盘认为,2019年公司利
润率达到历史峰值23.04%,2020-2022年外部环境冲击叠加激进扩张导致利润率
持续下行,战略转型调整后在2023-2024年逐渐企稳回升。当前时点我们认为,
公司有望迎来外部环境修复+内部治理改善,2023年经调整净利润率为7.07%,
2019年峰值时为23.04%。长期来看
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