【源达证券】智能驾驶研究系列：智能驾驶政策技术双轮驱动，助推Robotaxi商业化进程.docx

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证券研究报告

证券研究报告行业研究报告日期:2024年08月or

投资评级:看好投资要点

投资评级:看好

分析师:吴起涤执业登记编号:A01905230200

分析师:吴起涤

执业登记编号:A0190523020001

wuqidi@

近年来,我国已出台多项政策支持智能网联汽车行业发展,车路云一体化亦成为战略之一。

据工信部,未来我国将坚持车路协同发展战略,发挥新型举国体制优势,采取更加有力的

研究员:陈恒发执业登记编号:A0190123040006chenhengfa@措施推动智能网联汽车发展,高质量推进车路云一体化应用试点工作。截至2024年6月底,工信部数据显示,全国共建设17个国家级智能网联汽车测试区、7个车联网先导区、16个双智试点城市,

研究员:陈恒发

执业登记编号:A0190123040006

chenhengfa@

过1.2亿公里,各地智能化路侧单元(RRSUU)部署超过8700套,多地开展云控基础平台建设e

Robotaxi单车成本有望快速下行,远期盈利空间可期

1)

1)根据测算,有安全员的Robotaxj每公里运营成本为1.77元,低于传统网约车(油)的1.93元,但仍高于传统网约车(电)的1.43元。随着L4级别自动驾驶技术成熟落地,每三辆车配备一个安全员,Robotaxi的每公里成本能缩减至1.13元;远期实现无安全员Robotaxi运营,每公里成本能缩减至0.81元。2)根据《自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行)》眼球远程安全员人车比不低于1:3,考虑单车全生命周期成本,我们预计在年行

智能驾驶

智能驾驶ETF与沪深300指数走势图

0%

0% -5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

000300.SH516520.SH

驶10000公里、客单价2元/km情况下,预计单车年收入盈利可达20/13.7万元,对应成本回收期约2.2年。

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1)萝卜快跑是百度Apollo推出的自动驾驶出行服务平台,目前已在北京、上海、武汉、重

庆等11个城市开放载人测试运营服务根据百度发布的2024年第一季度财报数据显示,萝

资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所卜快跑平台累计订单量已突破600万单,本季度订单量达到82.6万单,同比增幅达25%,在行业内保持领先地位。在APOLLODAY2024会上,萝卜快跑宣称2024年底实现收支平衡,2025年全面进入盈利期,成为全球首个实现盈利的无人驾驶平台。2)特斯拉Robotaxi预计在10月10日发布特斯拉计划推出一款类似于uber的智能手机应用程序,让用户可以呼叫特斯拉的车辆,车主可以指定他们希望车辆加入网络的时间,在此期间将他们的车用于共享出行,并从这些服务中获得收入。根据特斯拉的假设(美北美Robotaxi单车每年跑9万英里,

资料来源:同花顺iFinD,源达信息证券研究所

投资建议

车路云政策密集落地,加速完善智能驾驶量产要求和行业规范,随着智能驾驶技术进一步升级,Robotaxi单车成本有望快速下行,助推Robotaxi商业化进程。建议关注:德赛西威、伯特利、经纬恒润。

风险提示

市场需求不及预期的风险智能驾驶技术发展不及预期的风险政策不及预期的风险

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一、政策密集落地，车路协同产业链逐渐成熟 4

1.顶层政策密集出台，“车路云一体化”