国防军工行业-大飞机：自力更生，腾飞在即(一)-240825-中信建投-25页.pdf

证券研究报告·行业深度

大飞机：自力更生，腾飞在国防军工

即（一）

维持强于大市

核心观点

黎韬扬

未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增速最

litaoyang@

快的细分市场。未来20年全球航空制造业年均市场超过3000亿

010

美元，我国年均市场700余亿美元。目前全球民用飞机主要来自

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波音与空客，形成了寡头垄断的局面。但是波音公司因其频发的

飞机事故，目前营收体量和新接订单能力均弱于空客公司。波音

目前的困境或将为中国商飞的腾飞带来有利的战略窗口期。目前任宏道

商飞经过多年发展，两款产品即支线飞机ARJ21和单通道窄体飞renhongdao@

机C919，均已进入运营阶段。010

SAC编号:S1440523050002

标题王春阳

民机制造业具有极高的战略意义。由于具有研发壁垒高、资wangchunyang@

金壁垒高、全球化竞争、市场容量低等特点，飞机制造是一个充010-56135191

满风险的寡头垄断产业，后进企业进入该行业的壁垒极高。近年SAC编号:S1440520090001

来，环保要求的提升有助于提高航司更换新型飞机的动力，与此

同时近年来客机退役机龄逐步下降，客机更换周期缩短有望提升

发布日期：2024年08月25日

客机。

市场表现

未来民航市场有望保持持续增长，中国市场将是未来民航增

17%

速最快的细分市场。2023年以来，我国民航运输业快速修复，未

来随着GDP的不断增长民航客运周转量有望持续提升。未来207%

年全球航空制造业年均市场超过3000亿美元，我国年均市场700-3%

余亿美元。从飞机类型来看，单通道客机仍是需求主流，但是双-13%

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