中小企业信贷可得性的影响因素 .pdfVIP

中小企业信贷可得性的影响因素

一、引言

无论是发达国家还是发展中国家，中小企业都在经济发

展和社会稳定中占有重要地位。由于规模小、抗风险能力弱、

信息不透明及缺乏有效的抵押，使得中小企业融资难成为一

个世界性问题。现代金融中介理论认为银行是生产和处理借

款者信息问题的专家，银行能够通过分析借款者信息和由此

安排贷款合同条款来解决信息不对称问题，因此银行贷款成

为中小企业外源性融资的主要来源。在银行处理的信息中最

主要的是企业财务信息，信息欠透明的中小企业通常由于无

法提供经审计的标准财务报表和经营记录，导致信息不对称

问题更为严重。因此，银行对中小企业贷款所关注的因素与

对大型企业贷款不一样。在中国，中小企业只有所需资金的

12%来自银行贷款，马来西亚是21%，印度尼西亚为24%，

中小企业得不到有效的金融支持，其发展规模和发展速度都

受到了严重的制约。弄清楚银行在对中小企业进行贷款决策

时所关注的因素，有助于政府在制定有关中小企业促进政策

时更具有针对性，从而缓解我国中小企业融资难问题。

由于中小企业的信贷可得性受地区金融市场的发展水

平、经济周期、信息披露体系、法律法规体系等宏观层面的

因素影响(Becketal，2004)，不同国家和地区中小企业信贷

可得性的影响因素具有差异。以Berger等(1995，1998，2001，

2002)为代表的学者对美国中小企业信贷可得性进行了大量

的研究，表明银企关系、贷款抵押要求、利率等因素显著影

响中小企业信贷的获得。在欧洲地区，Harhoff和Korting(1998)

研究得出德国中小企业的规模、年龄等企业特征，以及银企

关系长度和关系银行数量对信贷可得性存在影响；Memmel

等(2007)利用德国数据研究表明：银企之间依靠相互间的密

切接触来减少他们之间的信息不对称从而增加关系性贷款，

企业信用质量对关系性贷款具有消极、积极与反U型的矛盾

影响；Degryse和Cayseele(2000)利用比利时的数据研究发现，

银企关系长度、企业年龄等因素影响中小企业的信贷。Jiangli

等(2008)研究发现韩国和泰国企业从银企关系中受益，菲律

宾企业的信贷可得性与关系银行数量正相关，印度尼西亚企

业的信贷可得性与关系银行数无关；Kano等(2006)对给中小

企业提供信贷的日本银行特征研究发现，中小企业更愿意选

择从小银行获得贷款。

国内对中小企业信贷可获性进行了一些实证研究，如曹

敏等(2003)实证分析广东省(主要为深圳)境内的外资企业与

外资银行和国有银行的关系型借贷后认为，企业与银行建立

关系的长久程度会影响企业的贷款利率；张捷、梁笛(2004)

实证发现，较为紧密的银企关系对于缓解中小企业的融资约

束起到了重要的作用。由于国内尚没有诸如美国中小企业管

理局之类机构，相关研究的实证数据主要来源于调查，数据

的代表性和质量常常存在一定的问题，影响了实证结果的可

信度。

本文利用中国人民银行征信系统数据库内的有关数据，

使数据的来源更具权威性，提高了数据的代表性和质量，并

结合中国区域信贷市场的特征，从微观的角度研究某一地区

特定市场结构下中小企业信贷可得性的影响因素，重点研究

银企关系在中小企业融资中所起的作用，即回答我国中小企

业融资中是否存在或在多大程度上存在关系型贷款，为政府

制定促进中小企业发展的相关政策提供有价值的理论依据

和政策建议。本文结构安排如下：第二部分提出影响我国中

小企业信贷可得性的各因素及相关假定；第三部分介绍实证

方法及对相关变量进行描述；第四部分是实证结果及分析；

最后部分给出结论及政策含义。

二、中小企业信贷可得性的影响因素及相关假定

某一特定区域内中小企业的信贷可得性取决于金融机

构对中小企业的信贷供给能力和金融机构对借款企业资信

状况的评价。在金融机构信贷供给能力一定的情况下，研究

中小企业信贷可得性的影响因素，实际上也是研究影响金融

机构对中小企业信贷供给所关注的因素。不同因素对中小企

业信贷可得性的影响不同，因此银行选择不同衡量标准可能

会有不同的行为。为了分析和解释这种现象，本文将信贷可

得性的影响因素分为与银行的关系强度、企业特征、企业财

务特征、企业家特征和贷款合同特征等五个维度。

银企关系强度是否提升了中小企业的信贷可得性，大量

的研究发现银企关系有利于中小企业的信贷可得性(Cole，

1998；ElsasandKrahnen，1998；