凯迪电力定向增发融资亿方案解析样本.doc

凯迪电力（000939）定向增发融资18亿方案分析和评价

融资方案关键关键点：

为提升凯迪电力盈利能力，促进企业可连续发展，企业拟向包含凯迪控股在内不超出10名特定对象非公开发行股票。此次募集资金拟投资生物质能发电项目，是利用当地丰富稻壳、秸秆等“绿色能源”作为燃料发电，属国家发改委第４０号《产业结构调整指导目录（２００５年本）》中激励项目。同时，稻壳、秸秆燃烧后灰渣可进行综合利用，形成生物质－发电－化工循环经济产业链，而且该发电项目利用生物质燃料作为清洁能源，可大大降低当地对农业废料处理产生环境污染，符合《国务院相关加紧发展循环经济若干意见》（国发【２００５】２２号）和《国务院相关落实科学发展观，加强环境保护决定》（国发【２００５】３９号）要求。

其中第二次临时股东大会决议公告中《相关更换董事议案》、《相关全资子企业-河南蓝光电厂环境保护发电为平顶山市江岭环境保护建材2600万元固定资产贷款提供担保议案》值得关注。

发行情况：

1、发行对象：

向包含控股股东武汉凯迪控股投资（以下简称“凯迪控股”）在内不超出十名特定投资者发行股票，其中，向凯迪控股发行股份数量不低于此次非公开发行最终确定发行股票数量30%，不超出此次非公开发行最终确定发行股票数量33.49%（即凯迪控股现持有企业股权百分比）。其它特定投资者包含但不限于证券投资基金、QFII、保险企业、证券企业、信托企业、企业现有股东、外国投资者和符合条件自然人。

2、认购方法：全部以现金认购。

3、发行股票种类和面值：

此次发行股票种类为境内上市人民币一般股(A股)，每股面值为人民币1.00元。

4、发行数量和募集资金金额：

此次发行股票数量不超出15,000万股（含15,000万股）,募集资金不超出18亿元（含18亿元）。企业因分红、配股、转增等原因造成股份或权益改变时，将按对应百分比调整拟向特定对象非公开发行股票数量。（在该上限范围内，董事会提请股东大会授权董事会视发行时市场情况等原因和主承销商协商确定最终发行数量和募集资金金额。）

5、此次发行股票锁定时：

此次非公开发行股票锁定时按中国证券监督管理委员会相关要求实施。凯迪控股认购股份自此次发行结束之日起，36个月内不得转让；其它机构投资者认购股份自此次发行结束之日起，12个月内不得转让。

6、定价方法及定价标准：

此次非公开发行股票发行价格不低于董事会决议公告日前二十个交易日均价（计算公式为：董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价=前20个交易日股票交易总额/前20个交易日股票交易总量）90%，即12.04元/股。企业因分红、配股、转增等原因造成股份或权益改变时，上述价格按除权计算。

7、发行方法及发行时间：

此次发行采取非公开发行方法，在中国证券监督管理委员会核准后6个月内择机向特定对象发行股票。

8、募集资金用途

此次募集资金总额不超出人民币18亿元，按轻重缓急次序，拟投资于以下七个项目

序号

项目名称

项目企业名称

项目总投资额

（万元）

1

南陵凯迪生物质能发电厂项目

南陵县凯迪绿色能源开发

23,448

2

淮南凯迪生物质能发电项目

淮南市凯迪绿色能源开发

22,871

3

崇阳县凯迪生物质能发电厂项目

崇阳县凯迪绿色能源开发

22,569

4

来凤县凯迪生物质能发电厂项目

来凤县凯迪绿色能源开发

22,472

5

湖南祁东凯迪生物质电厂工程

祁东县凯迪绿色能源开发

49,424

6

湖南隆回凯迪生物质发电厂工程

隆回县凯迪绿色能源开发

44,672

7

湖南安仁凯迪生物质电厂一期工程

安仁县凯迪绿色能源开发

22,768

累计

208,224

9、此次发行前滚存未分配利润处理方案

此次向特定对象非公开发行股票完成后，发行前滚存未分配利润将由企业新老股东根据发行后股份百分比共享。

股权登记日：12月1日

凯迪电力行业地位分析

凯迪电力是中国第一家电力环境保护上市企业，占有近二分之一市场份额，和同行业电力环境保护上市企业相比，凯迪电力每股收益和净资产收益率水平均高于同行业及深、沪两市平均水平。从净利润增加率来看，它排在行业首位，能够说是行业龙头企业。但其主营收入显著低于行业水平，而其流通股数量又是行业标准两倍有余，有过分融资之嫌，但因为企业本质上属于工程承包型企业，在工程进行中需要垫付一部分资金，且经营规模越大，需要垫付资金量越大。所以资产负债率还算合理。

凯迪电力年报

年份

总资产

（元）

净资产

（元）

资产负债率

扣除非常常损益后基础每股收益

加权平均净资产收益率

扣除非常常损益后加权平均净资产收益率

.69

.81

6