宏观我国碳中和政策及投资机会.docx

目录

一、我国及全球碳排放现状 7

1、碳排放总量：主要国家的碳中和进程存在明显差异 7

2、碳排放结构：主要来自发电与供热、制造、交通运输 9

碳排放主要源自能源活动 9

我国制造业碳排放走势分化 11

二、碳中和的实现路径 12

1、减少碳排放：替代、转型与重塑 13

能源：强化双控、电气化与可再生能源替代 13

工业：供热替代与生产工艺革新 14

交通：燃料替代与出行方式转变 14

建筑：用能电气化与电网热网清洁化 15

农业：技术优化与循环再利用 15

2、增加碳吸收：存在争议的碳汇路径与成本高昂的CCUS 15

三、我国碳达峰、碳中和“1+N”政策体系持续构建 16

1、2024年碳中和顶层设计的再部署 17

绿色低碳循环发展经济体系建立的时间要求再细化 17

区域绿色低碳发展导向取得进展 17

加快产业结构绿色低碳转型 18

2、《2024—2025年节能降碳行动方案》解读 19

短期节能降碳目标任务重 19

紧抓十大重点领域，布局27项任务 20

3、重点领域政策跟踪 23

四、基于碳中和的投资策略 25

1、CCUS等关键技术领域 27

2、能源绿色低碳转型领域 27

3、用能部门绿色化、清洁化领域 29

4、传统高耗能行业领域 30

5、“双碳”相关计量仪器领域 31

五、风险提示 32

图表目录

图1：全球二氧化碳排放量 7

图2：1990-2022年温室气体排放总量 7

图3：2023年碳排放总量前十的国家 8

图4：我国碳排放量及增速 8

图5：美国碳排放量 9

图6：印度碳排放量 9

图7：沙特碳排放量 9

图8：伊朗碳排放量 9

图9：2021年全球碳排放来源 10

图10：2021年全球能源活动碳排放分布 10

图11：2021年我国碳排放来源（单位：MtCO2e） 10

图12：2021年我国能源活动碳排放分布 10

图13：我国煤炭发电量占比较高（单位：%） 11

图14：工业生产在我国经济中占较大比重 11

图15：全球风光发电度电成本大幅降低（单位：美元/千瓦时） 13

图16：我国风光发电度电成本大幅降低（单位：美元/千瓦时） 13

图17：CCUS图解 16

图18：我国单位GDP能耗情况及根据目标测算的2024年、2025年能耗情况 20

图19：中国各行业CCUS减排需求 27

图20：国内新增光伏月度累计装机量增速 28

图21：我国太阳能电池出口累计同比 28

图22：我国核电发电量占比 29

图23：全球按部门划分的氢气使用情况 29

图24：我国新能源车产量持续高增 29

图25：我国公共充电桩保有量快速增加 29

图26：动力煤价格走势 30

图27：火电行业业绩增厚 30

表1：制造业细分行业碳排放量及增速（2017-2021年） 11

表2：三份文件中关于产业结构调整的内容 18

表3：我国单位国内生产总值能耗目标和二氧化碳排放目标 20

表4：《2024—2025年节能降碳行动方案》重点领域的主要任务和定量目标 21

表5：我国碳达峰碳中和政策梳理（2023.11-2024.10） 24

一、我国及全球碳排放现状

1、碳排放总量：主要国家的碳中和进程存在明显差异

全球二氧化碳排放量继续创出新高。BP统计的2022年二氧化碳排放量为351.30亿吨，

较2021年增长1.59%。根据联合国环境规划署《2023年排放差距报告》，从2021年到2022

年,全球温室气体排放量增加了1.2%,达到创纪录的574亿吨二氧化碳当量。

我国碳排放量居全球之首。根据BP公布的各国碳排放数据，2023年，全球碳排放总量前五的国家分别为：中国（31.90%）、美国（13.20%）、印度（8.00%）、俄罗斯（4.60%）、日本

（2.90%），共计约占全球碳排放总量的60%，而前十的国家共计约占全球碳排放总量的70%。我国自2005年成为世界第一大碳排放国。2023年，我国二氧化碳排放量为112.18亿吨，在全球占比为31.90%。

图1：全球二氧化碳排放量 图2：1990-2022年温室气体排放总量

资料来源：BP，wind， 资料来源：联合国环境规划署《2023年排放差距报

告》，

由于所处发展阶段不同、要素禀赋差异等原因，全球主要国家的碳中和进程存在明显差异。美英等率先完成工业化的发达国家多已实现碳达