农林牧渔行业2024Q3农业持仓环比回落，关注宠物板块投资机会.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u三季度农林牧渔基金配置比例回落明显 4

2024Q3农林牧渔行业基金配置回落 4

重仓个股仍集中在养殖板块 6

投资建议 7

生猪养殖：重视板块盈利兑现的投资机会 7

水产养殖：把握水产景气复苏的投资机会 7

宠物：关注宠企国内业务发展 8

其他：把握黄鸡景气复苏机会，关注动保后周期估值修复 8

风险提示 9

图表目录

图表1：基金重仓农林牧渔行业比例 4

图表2：2022Q1-2024Q3农林牧渔行业超配比例 4

图表3：基金重仓养殖业比例 5

图表4：养殖业超配比例 5

图表5：基金重仓饲料行业比例 5

图表6：饲料行业超配比例 5

图表7：基金重仓动保行业比例 6

图表8：动保行业超配比例 6

图表9：基金重仓种植业行业比例 6

图表10：种植业行业超配比例 6

图表11：2024Q3基金重仓股农林牧渔持仓TOP15及其他重点标的 7

三季度农林牧渔基金配置比例回落明显

1.12024Q3农林牧渔行业基金配置回落

农林牧渔行业基金配置比例持续回落。2024Q3农林牧渔行业关注度环比回落，具体数据来看，2024Q3基金重仓农林牧渔行业比例为1.31?，环比-0.24pct；行业超配比例为0.03?，环比-0.22pct。

图表1：基金重仓农林牧渔行业比例 图表2：2022Q1-2024Q3农林牧渔行业超配比例

2.50

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00

0.40

0.30

0.20

0.10

0.00

-0.10

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-0.30

资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

养殖板块基金重仓比例回落较明显，饲料板块基金重仓比例微增。2024年3月起生猪价格底部回升，同时饲料成本下降叠加养殖企业成本控制相对较好，行业转亏为盈，官方数据显示产能去化逐步放缓并在5月环比转增。猪价自5月中旬起快速

上涨，但在8月达到年内高点之后逐步下降，市场担忧猪价或进入下行周期。在此背景下，养殖板块基金重仓比例/超配比例环比出现下降，2024Q3基金重仓比例为0.79?，环比-0.27pct；超配比例0.30?，环比-0.12pct。受水产价格回升、畜禽养殖整体盈利影响，饲料板块基金重仓比例小幅上升，2024Q3基金重仓比例为0.42，环比

+0.01pct；但超配比例环比出现下降，超配比例0.13?，环比-0.07pct。

图表3：基金重仓养殖业比例 图表4：养殖业超配比例

1.20

1.00

0.80

0.60

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资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

图表5：基金重仓饲料行业比例 图表6：饲料行业超配比例

0.70

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资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

动保行业仍处低配状态，种植行业配置比例有所回升。非洲猪瘟疫苗推进进程不及预期，下游禽畜存栏有所回升但与去年同期相比仍然偏低导致动保企业销售承压。在此背景下动保板块基金重仓比例/超配比例较低且环比小幅下降，2024Q3基金重仓比例为0.0052?，环比-0.005pct；超配比例-0.0599?，环比-0.002pct。2024年第三季度为种子预售关键期，转基因种子商业化推广关注度略有提升；同时部分种子与种植业企业持续高分红，贴合前期市场投资偏好。在此背景下，种植板块基金重仓比例/超配比例有所回升，2024Q3种植板块基金重仓比例回升为0.09?，环比+0.04pct；超配比例环比-0.10?，环比+0.02pct。

图表7：基金重仓动保行业比例 图表8：动保行业超配比例

0.12

0.10

0.08

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资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

图表9：基金重仓种植业行业比例 图表10：种植业行业超配比例

0.25

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