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可持续发展背景下的ESG投资

如何影响我国商业银行的经营绩效

刘勇/文

摘要：本文使中国34家上市商业银行的季度面板数据，通过双固定效应模型实证检验

了可持续发展背景下的ESG投资对我国商业银行经营绩效的影响。研究结果发现：ESG投资显著提高了商

业银行的经营绩效；ESG投资对不同性质银行经营绩效存在异质性影响；ESG投资通过“盈利”渠道和“风

险”渠道显著提高了银行的经营绩效。本文的研究结论对积极推动商业银行ESG投资的良性发展，并以此

促进我国经济的可持续发展具有现实意义

关键词：ESG；商业银行；经营绩效；可持续发展

引言与文献综述了ESG投资与企业财务绩效之间存在着正向关系；张琳和

近年来，频发的全球极端气候促使国际社会更加重视赵海涛通过双固定效应模型研究了ESG对企业财务绩效的

经济发展背后存在的环境问题。为推进经济的可持续发展影响，并发现ESG对企业的财务绩效有正向的促进作用，

和高质量发展，中国代表在第75届联合国大会上正式提而且这一促进作用对于非污染行业更明显。而另一方面，

Friedman等指出，企业进行社会责任的投资是对资源的无

出2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和的“双碳”目标，

并在2022年召开的中共二十大会议上进一步强调了推动效利用，对自身不会产生积极的效益，那些社会责任履行

绿色发展，促进人与自然和谐共生。为此，银行业作为我越好的企业，其财务绩效越差；RuanLei等在中国沪深A

国金融业的核心产业，需要积极响应国家政策，积极开展股上市的公司中，选取了拥有2015一2019年ESG评级数

ESG投资，在经营管理过程中关注经济与环境保护、社会据的上市公司作为样本，实证检验发现了ESG对这些上市

责任与公司治理的均衡发展，并以此推动经济的可持续发公司的财务绩效具有显著的负向影响。考虑到商业银行是

展。一种特殊的企业，所以梳理ESG投资与企业经营绩效间的

通过梳理相关文献发现，学者们对ESG投资与企业经影响关系，对本文研究具有一定的参考意义。

营绩效间的影响关系存在不同观点。一方面，Friede等此外，全球经济一体化的加速使商业银行对社会经济

人以2，200名学者和投资者的实证结果为基础，实证验证的影响加深，所以商业银行良好的经营绩效对社会经济的

50黑龙江金融

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健康稳定发展至关重要。国内外学者对银行经营绩效的相累，因此银行在这两方面的投资可能在短期内见不到效果，

关影响因素进行了广泛研究：刘信群和刘江涛以2004一而且随着对“两高一剩”行业的信贷压缩，导致银行的部

2011年中国16家上市银行为研究对象，实证发现商业银分主要客户流失，对自身的经营绩效产生不利影响；在公

行的杠杆率与经营绩效间存在显著的负向影响；朱明星发司治理方面，银行引进高质量人才、加强员工的技术培训、

现，银行的规模产生了显著的负面影响，而孙婷在实证中提高员工的福利待遇等方面都会增加经营成本。还有部分

却发现银行规模与绩效间存在显著的正相关性；李佳发学者从“管理层主义”的角度分析，认为银行的管理层出

现，成本收入比越高使得盈利能力也越低；刘小瑜和彭瑛于自利性的需求，在进行ESG投资时会过度投资从而降低

琪发现，压缩银行的净息差会对其盈利能力产生不利影响；了资源的有效分配，导致银行的盈利质量降低。基于此，

Stiroh等实证发现，良好的宏观经济形势有利于提升发