基础化工行业深度报告：重视当前化工并购重组相关机会.pdfVIP

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业

研

究[Table_Reportdate]

2024年10月28日

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标配重视当前化工并购重组相关机会

行——基础化工行业深度报告

业[table_main]

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深证券分析师投资要点：

度吴骏燕S0630517120001

wjyan@

证券分析师➢全球化工并购的活跃程度一定上反映了整体经济和地缘政治环境的影响趋势。由于2023

谢建斌S0630522020001年交易融资成本居高不下，极具挑战性的收入和盈利环境使许多化工企业在加大投资并购

基xjb@交易方面更加谨慎。据德勤数据，2023年全球化工行业的并购交易量减少了16%，交易额

础证券分析师也较2022年大幅减少近四成。从目标国家划分来看，美国是全球化工并购交易数量最多的

化张晶磊S0630524090001国家，其次是中国、英国。而欧洲化企面对销售额下降和转型投资巨大，多采用成本优化

工zjlei@计划，同时促使它们审查自己的商业模式并进行重组。

联系人

马小萱➢2024年下半年随着预期的通胀结束和利率下降改善宏观经济环境，全球化工并购交易或

mxxuan@将有更多活跃机会。据科尔尼数据，目前化工公司的估值或低于5年历史估值水平，私募

股权基金在手准备金充足，尤其是欧洲参与者将加快剥离的步伐，以应对结构性成本问题。

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33%同时，并购或剥离将不再是一种独立的解决方案，全球化工格局或将在新一轮的并购重组

21%潮中重塑。

10%

-1%我国化工并购活动经过了2014-2019年的活跃期，2023年，中国化工行业宣布达成43笔并

-12%购交易，较2022年缩减了20%。2023年，大多数并购方仍是战略投资者，67%的并购目标

-23%集中在大宗化学品领域，新型建筑材料和汽车行业仍然是最主要的投资终端市场。

-34%

23-1024-0124-0424-072023年我国油气行业收并购交易类型主要以股权收购为主，并购交易集中于燃气生产和供

申万行业指数:基础化工(0722)应领域，并购趋势将以探索能源转型，绿色低碳油气及新能源发展主导；2023年以来，石

沪深300

化化工上市企业并购重组以集团平台整合、产业链资源补充为主，跨界收购为少数，以向

[table_product]电子信息新材料方向为主；交易方式扩展为合作、资产组合、卖方保留股权等多种形式，

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策延续，看好制冷剂景气向上——基(2024—2027年)》等重要政策意见，为石化