贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响研究——基于全球市场的经验数据.pdfVIP

第38卷第2期湖南大学学报（社会科学版）Vol.38,No.2

2024年3月JournalofHunanUniversity(SocialSciences)Mar.2024

DOI:10.16339/j.cnki.hdxbskb.2024.02.010

贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响研究

基于全球市场的经验数据

欧阳海琴1,2

（1.江西师范大学财政金融学院，江西南昌330022；2.江西财经大学博士后流动站，江西南昌330013）

【摘要］基于1990—2019年全球131个国家（地区）的进出口贸易等数据构建贸易网络中心性测度指标，采

用面板回归模型实证检验贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响效应。结果表明：贸易网络中心性水平提

升，该国国际证券资本（净）流入将受到抑制；抑制作用的机制通过影响股票和债券的国际投资得以实现，次贷危机

期间及发达国家所受到的抑制效果更趋明显；抑制作用的强弱受各国的股市波动率、银行业发展水平和贷款风险

溢价等因素影响，套利因素将促使资本经由处于贸易网络中心的国家流到边缘国家。我国应结合贸易网络中心优

势产生的外部影响力和控制力，优化政策体系，提高国际证券资本配置效率。

【关键词】贸易网络中心性；股市波动率；银行业发展；贷款风险溢价；国际证券资本流动

［中图分类号］F753;F757[文献标识码]］A［文章编号］1008-1763(2024)02-0076-09

ResearchontheImpactofTradeNetworkCentrality

onInternationalSecuritiesCapitalFlowS:

EmpiricalDataBasedonGlobalMarkets

OUYANGHaiqinl.2

(1.SchoolofFinance,JiangxiNormalUniversity,Nanchang330022,China;

2.PostdoctoralResearchStatiton,JiangxiUniversityofFinanceandEconomics,Nanchang330013,China)

Abstract:Usingthedatasuchasimportandexporttradefrom1990to2019for131countries(regions)

worldwide,thisstudyconstructscentralitymeasurementindicatorsforthetradenetworkandemploysa

panelregressionmodeltoempiricallytesttheimpactoftradenetworkcentralityoninternationalsecurities

capitalflows.Theresultsshowthatastheleveloftradenetworkcentralityincreases,thecountrysinter-

nationalsecuritiescapital(net)inflowswillbesuppressed;thesuppressionmechanismisachievedbyaf-

fectinginternationalinvestmentsinstocksandbonds,withthesup