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Financial金融
证券违法行为的法律责任竞合
及民事权利优先救济机制探讨
王士昭
摘要：证券市场上的民事责任制度一直使我国民商事法律制度的薄弱环节，投资
者的民商赔偿维权行动一直举步维艰，尤其对中小型投资者的保护仍然不容乐观，已
然成为制约我国证券市场发展的根本性制度缺陷。其相应的配套法律制度依然不完备，
在证券交易领域，虽然新《证券法》的出台化解了一些多年的难题，但是对民事责任
的权利救济的规定依然笼统。多是用行政手段或是刑事手段的强制力约束证券市场主
体，被侵害的投资者在民事权利救济上依然薄弱且民事权利得不到优先救济，摆脱“重
公法，抑私权”的桎梏，利用民事责任机制作为主要解决证券不法行为的手段，协调
利用行政刑事手段，优先实现民事权利救济是未来的发展趋势。
关键词：证券违法行为民事权利优先责任竞合权利救济
一、证券违法行为民事权利优先救济的困惑
（一）证券违法行为的民事责任机制不足现状
民事权利优先救济，就是民事私权利救济优先于行政罚款、刑事财产刑的承担，
优先受偿民事赔偿金。但民事责任机制本身就存在一些问题，随着2019年新修订的《中
华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）的出台，多年来一些亟待解决的问题
也许迎刃而解，对于内幕交易等证券欺诈违法犯罪行为，行政责任、刑事责任的认定
及处罚标准进行了全面的详尽的规定，这使得行政执法、刑事定罪量刑在实践中的执
行和操作有了明确的依据。但是遗憾的是，新《证券法》对于民事赔偿的制度设计依
然一带而过，含糊不清。仅在《证券法》第五十三条第三款提到笼统含糊的概括性救
济条款。
目前，受疫情影响经济形势不容乐观，在疫情防控与经济建设两手抓的态势下，
优化营商环境更显得尤为重要，国务院颁布《优化营商环境条例》降低市场准入门槛，
加大灵活性和自由度，但是政府创造的优惠便利条件绝不能让违法者“偷吃”，加强
监管完善法律制度要同时并举，营造良好的投资环境，才能增加普通投资者的信心，
内幕交易等违法犯罪的证券交易行为，只能对证券交易市场的健康发展产生不利的影
响，法律的生命在于斗争，德国著名的法学家耶林曾在《为权利而斗争》一书中举例
农民、军官和商人的例子，三类群体都非常看中维持自己特殊生存条件的正确情感，
因为注重自身的特殊生存条件的价值观才会为之斗争，那么在证券交易领域，维持其
作者简介：王士昭，男，汉族，
26周岁，天津师范大学法学院，自身特殊生存价值的应当是信用和公平，这正是证券交易领域所为之奋斗的目标。如
2019级民商法硕士研究生在读果新法制定出来，受害的投资人因为实践的操作难度远高于能获得赔偿的数额，那么
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ShanghaiBusiness
04月刊2021
这样的条文就像法律机器中一根无用的弹簧。因为
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