交通运输行业跟踪分析：交运顺周期买什么.pdfVIP

跟踪分析|交通运输

目录索引

一、逆周期政策有望带动顺周期板块反转5

二、航空：预期迎来拐点，期待周期上行5

三、航运：内贸集装箱、干散货、油品运输均或受益9

四、物流：大宗供应链、化工物流与快运均或受益12

五、风险提示15

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跟踪分析|交通运输

图表索引

图1：复盘2000年以来板块的股价表现，航空业是典型大周期行业，受供需油汇

四大周期性影响6

图2：24年至今国内日均客运航班量同比19年+11%7

图3：24年至今国际客运航班量恢复至19年同期8成7

图4：国庆前6日全社会跨区域人员流动量较19年+22%7

图5：国庆前6日民航旅客发送量较19年+22.5%7

图6：2020-23年中国民航业飞机增速仅为9.4%8

图7：24年波音和空客两大主机厂产能预计较19年前顶点仍有距离8

图8：24年9月以来布油均价回落至80美元/桶下方8

图9：24年8月中旬以来人民币对美元保持升值态势8

图10：以内贸集运龙头货品占比来看，内贸集运需求跟内需相关度较高9

图11：外贸散货核心货品是铁矿石、煤炭、粮食10

图12：全球铁矿石海运进口需求主要集中在中国10

图13：全球动力煤海运进口占比，中国需求较为重要10

图14：于原油运输而言，中国需求影响弱于内贸集运和干散货运输10

图15：PDCI（内贸集运运价指数）往往在下半年走高11

图16：干散货运价指数在10-11月并无季节性走高11

图17：原油运输的旺季大多数时间分布于每年的10月-11月11