苹果、红枣2021商品一季度报告：燕语莺啼，静待花开(202103).pdfVIP

2021商品一季度报告苹果、红枣

燕语莺啼，静待花开

摘要

苹果方面，20/21年度苹果库存水平持续保持历史高位，这对2105盘面价格

将会是持续利空的因素，对于2105合约，操作方面建议逢高做空操作为主，目标

位在5000元/吨左右。对于2110合约，对标今年新季苹果，关注接下来产区的天

气情况，去年西部产区倒春寒引发的霜冻并没有对产量造成实质性的影响，今年

市场对于天气炒作可能会非常谨慎，也会更加理性，后续持续关注产区天气情况。

红枣方面，未来影响红枣价格变化的主要因素仍在于供应，新疆红枣的种植

面积和产量在不久的将来会迎来拐点，红枣供应也可能呈现逐年下降趋势，中长

期来看现货价格可能也将见底。短期来看，二季度端午备货需求的增加，贸易商

迎来补货潮，这对现货价格可能产生一定刺激作用，红枣2015合约操作上可以

采用反弹做空的操作，目标位在9500-10500左右。

风险点：库存走货，产区天气，交割成本，资金动向

请务必阅读正文之后的免责条款部分1

目录

第一部分苹果：天气主导预期4

第1章2021年度一季度苹果行情回顾4

第2章现货疲软，库存压力持续5

第3章关注2021新季苹果情况7

3.1.天气炒作或影响预期7

3.2.交割规则修订，成本或降低8

第4章需求冷淡，无明显的消费旺季9

第5章行情展望：关注产区天气11

第二部分红枣：弱势依旧12

第6章2021年一季度红枣行情回顾12

第7章产量略有下滑，货源或偏紧13

第8章需求支撑有限14

第9章两大果品的相关性15

第10章行情展望：整体偏弱15

免责申明17

2请务必阅读正文之后的免责条款部分

图表目录

图1.1：苹果期价走势4

图2.1.1：栖霞红富士价格走势（单位：元/斤）6

图2.2.2：山东历年库容比6

图2.2.3：陕西历年库容比7

图3.1.1：近年我国苹果产量（单位：万吨）8

图4.1：近年我国苹果消费量（单位：万吨）10

图4.2：近年我国苹果出口情况（单位：吨）10

图5.1：AP2105-AP2110月间价差11

图6.1：红枣期价走势12

图7.1：我国红枣产量变化（单位：万吨）13

图7.2：一级灰枣价格变化（单位：元/斤）14

图9.1：红枣苹果期价走势对比15

请务必阅读正文之后的免责条款部分3

第一部分苹果：天气主导预期

第1章2021年度一季度苹果行情回顾

去年国庆假日期间，陕西、甘肃等西部产区的晚熟富士开始上市交易，开秤价格却

是高于预期，跟19年同期价格相比有所上涨，并且从下树的果子质量来看，前期部分

产区霜冻和冰雹导致优果率不高的问题，引发了市场看涨的情绪，但是好景不长，也是

因为前期收购价格比较高，苹果上市以后很多客商反而处于观望的状态，导致走货速度