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第七章
利率和债券估价
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McGraw-Hill/IrwinCopyright©2007byTheMcGraw-HillCompanies,Inc.Allrights
本章目录
v1、债券的含义
v2、债券的发行价格、发行价格与面值重
v3、到期收益率、实际年利率、当期收益率
v4、债券风险点
v5、债券的特征——条款中包含的工程
v6、债券种类
v7、债券等级
v8、通货膨胀和利率重点
v9、债券收益率的决定因素重点
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一、债券的含义
v公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付
息的有价证券，债务性的证券。
v债券是一种契约。
v利息支付方式：
到期一次还本付息
分期付息，一次还本
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二、债券估价
〔一〕决定债券发行价格的原因：
1、债券面额：到期值、未来值，本金
2、市场利率：债券的到期收益率，债券收益率
贴现率
3、债券期限：期限越长，发行价格越低
4、票面利率：名义利率、固定利率
5、计息频率
ABC公司2021年1月1日平价发行债券,面值100元人
民币，票面利率8%，每年付息，2021年到期。
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〔二〕发行价格确实定
v根本原理
v金融资产的价值=预期现金流的现值
v因此，债券价值等于债券利息和票面价值的现值
v利息率与债券现值负相关，市场利率越高，发行价
格就越低
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债券面值n票面金额×票面利率
债券发行价格=+Σ
（1+市场利率）nt=1（1+市场利
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