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公司报告|首次覆盖报告
内容目录
1.深耕汽零冲焊,出海与电镀业务带来新增量3
1.1.深耕汽车零部件多载,电镀业务打开第二增长极3
1.2.2023年24H1业绩释放迅速,大量定点带来持续增长4
2.冲焊业务基本盘稳健,贡献大量业绩6
2.1.冲压焊接工序是汽车制造的核心步骤6
2.2.新能源汽车推动公司业务升级,增长空间广阔6
3.收购无锡开祥,电镀业务成为第二增长极9
3.1.电镀提高材料性能,随智能化发展而迎来广阔空间9
3.2.绑定大客户,推动电镀业务发展9
4.投资建议11
5.风险提示13
图表目录
图1:公司主要产品3
图2:公司股权结构(截至2024年9月25日)4
图3:公司近年营收及增速(亿元,%)4
图4:公司近年归母净利润及增速(亿元,%)4
图5:公司近年各业务营收占比5
图6:公司近年各业务毛利率情况5
图7:公司近年费用率情况5
图8:上海冷轧卷板1.0mm价格走势图(元/吨)6
图9:小米汽车月度销量(辆)6
图10:公司近5年毛利率变化和螺纹钢价格变化7
图11:郑州厂、宁德厂产量占上汽乘用车市场份额8
图12:上汽乘用车销量(辆)及增速8
图13:公司分拼总成业务销量及单价8
图14:高压喷油器(HDEV)10
图15:高压燃油泵(HDP)10
图16:无锡开祥营业收入(万元)及毛利率10
图17:无锡开祥应收账款约占比10
表1:上汽乘用车销量与公司分拼总成加工业务产量9
表2:营业收入及毛利率拆分11
表3:可比公司PE数据对比12
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