可编辑文档：Robotaxi行业市场前景及投资研究报告：Robotaxi商业化提速，智能化行业加速向上.pptx

Robotaxi商业化进展提速，智能化行业β加速向上-Robotaxi行业专题报告2024年7月15日

核心结论萝卜快跑武汉试运营热度高涨，特斯拉Robotaxi即将正式推出，Robotaxi商业化进程提速。本次研究主要回答当前市场关心的四个问题：行业评级前次评级评级变动超配超配维持【如何看待国内Robotaxi进展】目前国内主要参与玩家主要包括萝卜快跑、小马智行、文远知行、元戎启行、滴滴等，以互联网公司、L4算法公司、网约车平台公司入局为主。其中，萝卜快跑在开城数量+投放数量+实际运营进展保持行业领先，目前全国已覆盖12座城市，武汉市年内预计完成千台运营车部署；截至4月19日全国累计订单量已突破600万单，武汉全无人驾驶订单比例由4Q2345%提升至2024年4月70%。【如何看待Robotaxi商业模式】当前Robotaxi依赖技术推进政策配套，并通过商业化运营反哺技术进步，完成全国开城规划。我们认为，技术成熟+规模效应仍是降本关键路径，预计远期大规模商业化运营后单车成本降至0.8元/km，降本幅度达45%，单车成本回收期3.3年；预计2030年国内Robotaxi市场规模有望7013亿元，运营数量达384万辆。近一年行业走势汽车沪深300【如何看待特斯拉Robotaxi竞争】FSD全栈自研+迭代效率有望构建Robotaxi核心优势。特斯拉相对国内厂商较量集中在FSD训练效率与多融合传感器方案降本。特斯拉舍弃激光等高昂硬件，有效降低硬件成本，同时FSD芯片自研进一步突显成本优势。但纯视觉路线对图像的处理更依赖大量数据采集和模型训练，特斯拉仍需要搭建本土化1%-3%-7%算力中心，引入Dojo超算平台或者外采外部服务器，确保FSD在国内的训练效率。-11%-15%-19%-23%-27%【如何看待Robotaxi投资机会】汽车智能化行业β持续向上，重点关注L3+级智驾增量零部件投资机会：?L4级无人驾驶运营层面：推荐经纬恒润——国内少数具有L4级智能驾驶技术能力的上市公司。?感知层：1）激光：在高阶智驾多传感器融合方案中走向标配，建议关注禾赛科技等；2）传感器清洗：2023-07相对表现汽车2023-112024-032024-07Robotaxi长时间高强度智驾需求，传感器清洗需求有望实现从“0”到“1”，推荐经纬恒润，建议关注恒帅股份、日盈电子等；3）车载摄像头：数量及精度要求持续提升，推荐华阳集团、德赛西威、经纬恒润、保隆科技，建议关注豪恩汽电等；4）V2X：5GT-box有望成为车联网系统刚需，高阶智驾释放需求潜力，推荐经纬恒润。1个月1.323个月12个月-2.30-8.34-1.03-10.37?决策层：汽车电子电气架构从分布式架构逐步向域控架构集成，智驾域控推荐经纬恒润、德赛西威、科博达等。?执行层：1）线控转向：高阶智驾加速线控转向由“0”到“1”，推荐拓普集团，建议关注耐世特、浙江世宝等。2）沪深300-2.11线控制动：高阶智驾响应要求提升，线控制动加速实现，推荐拓普集团，建议关注伯特利、亚太股份等。?整车：看好萝卜快跑等Robotaxi商业化试点合作车企，以及国内智能化技术领先车企直接入局，建议关注北汽蓝谷、小鹏汽车。风险提示：Robotaxi商业化进展不及预期；自动驾驶政策落地不及预期；智能化技术突破不及预期。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明2

如何看待国内Robotaxi进展？0102如何看待Robotaxi商业模式？目录如何看待特斯拉Robotaxi竞争？如何看待Robotaxi投资机会？0304CONTENTS05风险提示

萝卜快跑：全国已覆盖12座城市，目前武汉已部署400辆运营车（规划部署1000辆）?萝卜快跑全国已覆盖12座城市，截至4月19日累计订单量已突破600万单。2021年8月，百度发布萝卜快跑时预计三年内完成30座城市覆盖，截至必威体育精装版App统计已达12座，运行时间特征呈现工作日时间拉长+部分周末停运，日常通勤需求倾向明显。截至4月19日，萝卜快跑累计服务量超过600万单，近两个季度服务量稳定在80万单+（4Q23/1Q24分别84/83万单），其中武汉全无人驾驶订单比例由4Q2345%提升至2024年4月70%。表：萝卜快跑目前全部运营区域及相应时间省份上海具体区域嘉定区运行时间周一至周日7：00-23：00周一至周日全时段奉贤区图：武汉市萝卜快跑运营范围亦庄站点全境通州大路网软件园周一至周日7：00-22：40周一至周日7：00-20：00周一至周五11：00-17：00周一至周五9：20-18：20；周六日8：00-20：00周一至周日7：00-23：00周一至周日8：00-18：00周一至周日7：00-23：00周一至周日7：0