资本市场“国九条”与市值管理.pdf

资本市场“国九条”与市值管理

资本市场“国九条”与市值管理

我们

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导读

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Foreword

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昨天国务院出台了《关于加强监管防范风险推动资本市场发展的若干意

昨天国务院出台了《关于加强监管防范风险推动资本市场发展的若干意

见》,一共九条，简称“国九条”。媒体解读这是十年级别的政策，前

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两次分别在2004年和2013年。意见中有很多对资本市场影响深远的内

两次分别在2004年和2013年。意见中有很多对资本市场影响深远的内

容，我对跟我从事业务相关的内容做个解读。供大家参考。

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这篇文章重点关注市值管理。

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推动上市公司提升投资价值。制定上市公司市值管理指引。研究将上市

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公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系。引导上市公司回购股份后

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依法注销。鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方

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式提高发展质量。依法从严打击以市值管理为名的操纵市场、内幕交易

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等违法违规行为。

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核心内容有以下几点

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1,真假市值管理。

1，真假市值管理。

2，市值管理的核心是产业思维，财务表达和资本运作。

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3,国外成熟企业的市值管理。

3，国外成熟企业的市值管理。

4,一些观点和建议。

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侯铁成谈投资并怪

一、真假市值管理

一、真假市值管理

假市值管理，也有说真伪市值管理，一般都是先谈谈伪市值管理，然后再谈真市值管理。

假市值管理，也有说真伪市值管理，一般都是先谈谈伪市值管理，然后再谈真市值管理。

1、以市值管理为名，操纵市场、内部交易。

1、以市值管理为名，操纵市场、内部交易。

对于伪市值管理，大家解读最多的就是市场操作操纵，内部交易。简单说靠炒股价提升市值都被列

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为伪市值管理。国九条也提到了依法从严打击市值管理为名的操纵市场、内幕交易等为违法违规行

为伪市值管理。国九条也提到了依法从严打击市值管理为名的操纵市场、内幕交易等为违法违规行

为。操纵市场这些事对有些人可能是有利可图的，但对整个资本市场是没有好处的，监管层自然要

为。操纵市场这些事对有些人可能是有利可图的，但对整个资本市场是没有好处的，监管层自然要

严厉打击。

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这种操纵显然不是我们说的市值管理，但是我们要思考下，为什么这个屡禁不止。逻辑很简单，股

这种操纵显然不是我们说的市值管理，但是我们要思考下，为什么这个屡禁不止。逻辑很简单，股

价上涨的需求明显，通过买卖提升股价的操作简单，所以故事特别容易让人相信。很多时候人们不

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相信事实，相信故事，相信自己的逻辑。我最近还会遇到上市公司实控人跟我说，某某人二级市场

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